时隔近一年半，现金管理类理财规范文件正式出台。正式稿与征求意见稿整体差别不大，在投资范围、久期、杠杆、信用评级、偏离度等方面都作出了明确要求，与货基相关规定基本一致。
我们认为该文件的影响主要体现在两方面：
一、对债市的影响
新规对债市将产生一定的冲击，但由于过渡期设置较长且六大行已经执行新规，短期影响整体可控，中长期影响仍在。
首先，久期限制及投资范围约束利好短端；整改压力下信用进一步分化；永续债和二级资本债一级市场将遭遇一定的冲击。
二、对资管行业的影响
首先，未来现金管理类产品相比公募货基的优势倾于收敛；
第二，由于30%的规模限制，加上收益率将明显下降，现金管理理财的吸引力将逐步降低，规模将有所萎缩；
第三，投资者对较低波动、相对稳定回报产品的青睐始终如一，现金管理理财吸引力下降之后，债基、“固收+”品种该类产品也将赢得发展机遇；
第四，过往银行理财预期收益稳定且无净值波动，新规之后银行理财已经变身为风险资产，不再是实质上的“无风险资产”，未来理财收益下行，利好权益等资产。
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