美国5月CPI增幅创近13年新高，美债收益率创3个月新低：因经济重启提振了需求，而供给方面仍有限制，叠加低基数，共同推动美国
5月消费者物价指数(CPI)同比大增5.0%，创下近13年新高。在不考虑进一步涨价的情况下，仅从基数角度看，5月可能是美国CPI的峰
值。数据公布后，美国10年期收益率跌破1.45%，创3月初以来新低，盈亏平衡通胀率也下降，表明市场认同暂时性通胀的看法。

复苏见顶担忧显现，但近期市场似已定价：在复苏和盈利预期增长支撑下，今年海外股市持续走在新高路上，铜铝等有色金属也在历
史高位运行，均较去年3月的低谷大幅反弹。随着越来越多的指标进入历史高位，投资者开始担忧复苏是否即将见顶。5月摩根大通全
球制造业PMI和综合PMI皆创2010年以来新高，距离历史高点仅一步之遥。美债收益率先行回落及成长科技板块的再次领涨，似乎体现
了市场的此种担忧。然而，随着美债收益率重回3月低点，以及成长股重回历史高点附近，投资者可能再度面临一个波动抬升的市况。
但目前仍不是悲观的时候，随着疫苗更广泛的施打，全球经济的复苏有望进一步扩散，资金从成长向股向价值股轮动的趋势也有望扩
散到更多国家和地区。

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