本期提问
经常有客户咨询，今天指数大涨，我买的基金怎么不涨呢？是不是净值出了问题呢？
答
对于这个问题，小广的回答是，主动管理的基金表现跟指数有差异是很正常的，没必要去怀疑净值。
我们买主动管理型基金，习惯性地会拿它跟指数比，这样可以看出它是否能跑赢市场平均水平。
在选择主动管理型基金的时候，确实可以去关注该基金的过往业绩，看其是否具有跑赢业绩比较基准、获取超额收益的能力。
但是，如果我们持有的主动管理型基金，在某一天表现不如一些主流的指数，其实也是很正常的。为什么这么说呢？有以下几个原因：
首先，主动管理型基金的持仓情况跟指数的成分股是有差别的。主动型基金的管理要考虑仓位、行业配置、个股选择等问题，而不是简单地复制某一个指数。如果持仓情况跟指数基金一样，那我们买个指数基金就可以了。所以，我们没有必要要求它们的表现完全一致。
其次，指数大涨不代表全部行业和个股都上涨。A股目前有个61行业和4525只个股，很多时候即使指数大涨，当天还会有些行业和个股下跌的。如果某一天创业板大涨，但是您持有的基金持仓情况跟创业板差异较大，比如都集中在一些大的蓝筹股上，那就可能会出现“指数大涨，但是我的基金没有涨”的情况。（数据来源：东方财富）
综上原因，我们持有的主动管理型基金，是很有可能跟指数的表现有差异的。
那么，我们应该怎么看待这其中的差异呢？小广有两点建议：
首先，对于两者之间的差异，应该予以包容的态度。这些差异，也可能会体现在主动型基金的表现优于指数。事实上，不少优秀的主动管理型基金的长期回报是跑赢主流指数的。
其次，我们应该了解一只主动管理型基金的业绩比较基准。有兴趣的朋友可以留意一下，不是每只基金的业绩比较基准都一样的。小广随机找了两只主动管理型基金，就发现它们的业绩比较基准有所差异。
比如，基金A的业绩比较基准为“30%沪深300指数收益率＋70%中证全债指数收益率”；而基金B则为“50%沪深300指数＋50%中证全债指数”。
一只基金的表现如何，应该跟它的业绩比较基准去对比，这样的对比才会客观些。
基金A的业绩比较基准
基金B的业绩比较基准
而且我们也必须认识到，再优秀的基金经理，他们的产品也可能会出现阶段性表现不如指数的情况。
正如小广在之前节目中所提到的，市场风格是轮动的，而每个基金经理都有自己的投资风格、而且风格不会太漂移，他们很可能是基于2-3年的时间维度去做配置的，所以，如果基金的持仓情况和当前市场风口契合度不高，就可能会出现阶段性表现不佳的情况。
在小广看来，“指数大涨，我买的基金怎么不涨”，这归根结底是一个持仓体验的问题。
如果想改善持仓体验，小广还是建议：在控制好仓位的情况下，做好风格上的均衡配置。比如：价值型的、成长型的、平衡型的、指数型的品种可以结合起来。市场轮动虽然快，但总会有轮到您持仓品种的时候。再者，均衡配置，也可以起到分散风险的作用。
（文章来源：广发基金财富学院丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）
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