上周回顾

本周市场运行整体偏弱，大盘打破过去几周震荡格局而呈现重心持续下移，整个市场波动显著加剧。本周市场情绪处于退潮期，内外资在行为上均表现得更为谨慎。在经过前面几周持续净流入后，本周北向资金累计净流出50亿元。在A股有望突破上行格局确立下，建议把握市场震荡过程中的结构性机会，继续逢市场回调的机会进行布局，持续看好A股中长期投资价值。

本周市场普跌。从宽基指数的情况看，中证1000上涨0.16%,中小板指下跌0.89%,中证500下跌1.01%,深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.8%，上证综指下跌1.8%,沪深300下跌2.34%,上证50下跌3.42%。从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是电子（3.79%)、国防军工（2%)、通信（1.99%)、综合（1.39%)、汽车（1.05%);本周下跌幅度较大的五大行业分别是休闲服务（－6.1%)、钢铁（－6.06%)、有色金属（－4.91%)、建筑材料（－4.79%)、农林牧渔（－3.91%)。

图片数据来源：Wind；2021.6.15-2021.6.18

市场展望

当前对市场的判断：震荡

1、分子端国内经济持续修复，但经济复苏预期已由快转缓。随着出口景气度逐渐回归稳态，地产与基建投资动力不足，消费修复缓慢，经济复苏的内生动力较弱，在一季度同比高增后较难支撑经济过热，近期10年期国债利率持续下行，表征市场对于经济复苏预期回落。

2、分母端股票市场流动性维持合理充裕。在宏观政策 “坚持稳字当头,不急转弯”、“保持宏观杠杆率基本稳定”的基调下，流动性环境仍维持紧平衡，市场资金价格持续回落，10年期国债和3个月Shibor利率仍在下行中，央行也重申将保持流动性合理充裕、“对于一些短期因素的影响，市场不必过度关注”，叠加大宗商品近期价格回落，通胀压力也有所缓解。

3、市场情绪方面，近期市场突破箱体震荡上行，市场情绪回暖，增量资金入场步伐明显加快，北上配置盘资金持续流入，公募新发规模也有所回升，两融余额创近六年新高，当前市场流动性仍处于边际宽松阶段，做多窗口继续。再往后，密切关注流动性环境的边际变化，下半年美国将迎来货币环境的边际收紧，国内流动性可能较难出现进一步的改善，对风险偏好或有冲击。

行业配置上建议关注三条主线：

1、“掘金”科创板；

2、布局港股，重点关注港股科技巨头和价值龙头；

3、布局景气的确定性较强的新能源、化工，以及“地产后周期”中的玻璃、消费建材、家具等板块。

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