2021 东兴周观察（ 6/14-/6/18）
Part1市场回顾
上证指数上周下跌1.8%，报收3525点；深证成指下跌1.5%，报收14584点；创业板指数下跌1.8%，报收3239点；两市周度成交额3.83万亿，日均9585亿元，由于上周因端午假期少一天，周度成交额比前一周4.94万亿有所下降，日均成交额相较前一周9878亿元略有下降。
北向资金流出50.05亿，逆转了此前三周的净流入趋势，其中沪股通流出89.79亿元，深股通流入39.74亿元，体现出北上资金在行业板块上也有所调整。上周表现较好的行业为科技类板块，综合、新能源汽车、电子为涨幅前三行业，消费板块上周继续回落，周期板块也有所调整。
Part2 上周要闻
热点聚焦
沪深交易所首批基础设施公募REITs将于6月21日正式上市，标志着国内公募REITs试点工作即将正式落地。公募REITs上市首日价格涨跌幅限制比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
发改委发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，旨在促进包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成，推动我国价格指数市场健康发展。办法强调，价格主管部门可对价格指数行为开展合规性审查，对不合规行为采取惩戒措施。
宏观新闻
中国5月国民经济保持稳定恢复，发展韧劲持续显现。5月消费同比增长12.4%，投资累计同比增长15.4%，与2019年同期相比均实现较快增长。国家统计局指出，受上年同期基数升高影响，5月主要生产需求指标增速有所放缓，但从环比增速看，保持基本稳定；从两年平均增速看，多数生产需求指标还有所加快；与此同时，就业形势总体稳定，市场活力逐步提升，发展预期向好，内生动力加强。
财政部下达2021年普惠金融发展专项资金44.67亿元，加上2020年底提前下达的47.48亿元，2021年度专项资金92.15亿元已全部下达，较上年增长31.2%。
2021年版外商投资准入负面清单正在研究制定中，将进一步缩减负面清单，推动服务业等领域扩大开放。发改委表示，将持续推动重大外资项目落地实施，把先进制造、高新技术等领域作为重大外资项目支持的主要方向。
资本市场
南京市出台16条措施提高上市公司质量，首次提出鼓励上市公司控股股东参与区块链试点，强化拟上市企业培育服务专员制度和“一站式服务”制度，按市场化原则引入董监高责任险、依法依规对上市公司违法失信行为实施联合惩戒。
港交所行政总裁欧冠升发表上任以来首份网志称，港交所在新经济融资（包括生物科技融资）方面还有巨大潜力。目前在港交所上市公司已达2550家，较2000年增长两倍多。港交所集团收入从21年前23亿港元增至去年192亿港元。
金融动态
中基协：截至5月末，存续私募基金管理人24427家，环比减少0.21%；管理基金数量增长1.26%至106345只；管理基金规模增长0.20%至17.82万亿元。
工信部财务司组织召开私募基金座谈会，引导资本市场投早、投小、投“硬科技”。会议指出，工信部将完善相关工作方案，引导早期资本支持产业科技创新体系建设，稳慎做好试点工作，尽早形成可复制、可推广经验。
Part3 市场展望
【近期观点】5月至今，核心资产在国内外流动性超预期的环境下强势上涨，但本轮反弹的标的范围已经明显缩窄，核心资产的走势出现分化，我们认为资金面的超预期和基本面的分化是本轮“抱团股2.0”的主要原因。
从资金面看，5月国内流动性超预期宽松由内部的政府债发行放缓，和外部的美联储加息预期推后有关，但6月16号美联储议息会议结束后向市场传达了较为鹰派的信号，同时今年国内的财政支出滞后带来的狭义流动性宽松环境也接近尾声，但短期市场相对宽松尚可维持，因此对后续市场表现我们持相对谨慎的态度，维持指数在3500-3700之间震荡的判断。
从板块表现看，板块之间走势强弱分化，科技板块近期亮点频传，新能源汽车销量预测进一步抬升，华为鸿蒙概念利好相关软件股，半导体和军工也有较好的市场表现，我们认为短期国内市场流动性依然相对宽松，可以支撑本轮结构性反弹行情持续，市场对景气度较高的板块继续保持较高的估值容忍度，近期景气度较高的新能源、军工、半导体可能是短期较好的配置方向。
【中长期观点】中长期来看，我们对市场保持谨慎乐观，下半年美债利率大概率走高，市场波动率可能加大，美国经济将强劲复苏，美元指数有望开始走强，国内货币环境预计保持中性，但财政开支投放会带来狭义流动性的边际收紧，因此我们认为今年A股没有普遍性提升估值的动能，但同时下跌空间也有限。
预计接下来数月大盘指数将维持震荡走势，A股下半年将呈现出波段性和结构性的投资机会，操作难度较大。中长期来看，通胀有可能超预期，后续资金面边际收紧对市场有一定压力，但景气长期向好的行业和公司值得长期配置。
【策略配置】从市场表现来看，此轮反弹过程中，市场风格有所变化，同时行业轮动也比较频繁，我们认为应该均衡配置：
第一，受益短期流动性相对宽松，同时行业景气度较高，并且长期空间广阔的新能源、医药等。
第二，随着经济复苏和利率上行趋势预期，金融板块的配置价值逐步凸显。
第三，受益经济复苏且供给偏紧，大宗商品预计将继续保持高位，周期板块具有阶段性投资机会。
第四，随着疫苗的普及注射会进一步放开，服务业将继续修复，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司，关注具有景气修复和行业整合共振的行业头部公司。
【风险提示】
全球经济复苏过程中仍受疫情的影响，同时通胀仍然一定的压力，如果全球货币收紧有可能会对市场造成短期的冲击。
Part4 东兴好基
东兴宸瑞量化混合基金火热发行中
END
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