狂跌的猪周期，“猪茅”还能买吗？

同期，豆粕价格也一路上涨，价格从2800左右一路上涨到3400左右，加上养猪饲料的价格也从3.15元每公斤一路上涨到3.58元每公斤。

售价上不去，成本节节高，近期最心塞的莫过于猪农们了，还有不少养猪企业叫苦连天。

目前猪周期进入了下降周期，其实猪周期是一个很典型的周期，我们看一下近十年能繁母猪存栏量以及猪肉产量。

从图中可以明显看出，猪肉产量与能繁母猪存栏量高度正相关，而且猪肉产量的高点和低点分别滞后于能繁母猪存栏量的高点和低点约6个月。这是因为一头200多斤的猪出栏的时间一般在155天到200天左右，两者时间高度匹配。

2018年底2019年初是上轮猪周期熊市的低点，也正是猪肉产量与能繁母猪存栏量的低点，本轮猪周期牛市止于2020年，也正是猪肉产量与能繁母猪存栏量逐步恢复的时间段。

猪肉的价格是由供需关系决定的，猪肉的供给主要可以从能繁母猪存栏量来预测未来半年到一年的猪肉供应量，2018年底到2019年，这么低的能繁母猪存栏量导致了供应紧张，也直接导致了价格的上涨。而猪肉的需求在正常情况下是相对稳定而逐步增长的，只有价格上涨到一定程度，猪肉的需求才会被其它肉类替代。所以在需求稳定，供给减少的情况下，直接造成了从2019年中开始，猪肉价格上涨了近一年。

上涨的猪肉价格甚至较大地推升了国内的CPI指数，中央也非常重视，多措并举，一方面向市场投入中央储备冻猪肉，另一方面又出台政策鼓励养猪，不少养猪企业也趁机扩大再生产。

在市场经济下，上涨的价格会催生上游企业盲目扩大再生产，但产能的增加是滞后于价格的上涨的，总体产能上涨后，供应量增加会引发价格的下跌，本轮猪肉价格的下跌正是源于此。

猪周期正是这样供求关系的变化引起猪肉价格的波动。这样的周期波动使得每几年猪肉的价格就会涨跌一下。

这样反复的猪周期会对养猪企业有什么影响呢？

看看养猪龙头——牧原股份（SZ002714），现在的股价回到了一年前。

其股价走势与猪肉价格近一年的走势高度正相关。特别是不少养猪企业在去年负债进行扩大再生产，养猪是一个重资产、重负债的行业，下跌的猪肉价格，上涨的养殖成本，对养猪企业来说都是非常不利的，极大的压缩了整个利润空间，像牧原股份这里有规模优势，成本优势的大厂来说还能想办法熬过这个冬天，但是一些小的养殖企业可能就要面临倒闭的危险。

现在“猪茅”——牧原股份还能买吗？

我们先来看看牧原股份的市净率PB。

目前牧原股份的市净率PB为5.62，处于历史百分位的27%，属于正常偏低位置。光从估值角度来看倒是不贵。但是对于个股来说，不能光从估值角度分析，还要更多从公司基本面出发。详细的分析三言两语讲不完，有时间再花一个专题的时间聊聊个股。

但是目前这个下降的猪周期，买入相关的养猪企业的股票就像接空中掉下来的飞刀，可能短期内账户会较大浮亏，这个大伙要做好心理准备。

对于普通投资者，如果看好未来的养殖行业，有一种方式可以避免较大的波动的方式，就是逢低逐步配置中证畜牧养殖指数基金，通过分批买入行业指数的形式投资长期收益较好的养殖行业。

也由于中证畜牧养殖指数基金包含畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的公司，是整个养殖供应链的整体，可以减少上游饲料价格的上涨引起的下游养殖企业的股价下跌，也可以减少猪周期价格波动的影响。

例如中证畜牧养殖指数成分股中包含了海大集团和牧原股份，近一年海大集团的股价走势要好于牧原股份，中证畜牧养殖指数的整体波动率也比牧原股份低，所以看好未来养殖行业的可以考虑通过指数基金的方式进行投资。

接下来中证畜牧养殖指数如果有好的投资机会，我也会加入我的投资池中，有兴趣的小伙伴可以关注我天天基金的组合“鳄鱼财商积极进取”，每周四我会买入相应的行业指数，进行分散投资。

还想了解更多的投资干货，关注鳄鱼财商，听鳄鱼哥分享投资理财心得~

鳄鱼哥精心给大家整理的今日市场低估基金的情况