周度点评：
上周在经历了两天的暴跌后，大盘逐渐企稳并最终收于3500点上方。行业整体收跌居多，但半导体板块却一枝独秀：在“缺芯”的大环境下，供需不平衡导致芯片各环节产业链涨价明显，行业一直处于景气向上的周期之中；而周四外媒一篇关于中国出台相关政策、拨备大量资金扶持芯片的研发与制造，并委任专门领导作为行业领导人的报道引燃了市场情绪，当日半导体板块暴涨。
海外方面，备受关注的美联储议息会议于6月16日召开。尽管最终美联储将维持利率水平与购债规模不变,但利率点阵图显示近40%的官员预测加息将发生于明年，而超过70%的官员则预期加息将发生于2023年，超过60%的官员预测将在2023年前2次加息。尽管鲍威尔提醒市场无需过度关注点阵图，但本次议息会议确实释放出一定鹰派信号。
l 市场行情：
上周指数普跌，但小盘股跌幅小于大盘股。中小板指、中证500收跌0.89%、1.01%，而沪深300、上证50 跌幅达2.34%、3.42%。海外指数方面恒生指数跌0.14%，纳斯达克跌0.28%，标普500跌幅达1.91%。行业方面上周多数行业收跌，电子、军工、通信等收涨，其中电子行业涨幅较大，而跌幅较大的行业为休闲服务以及顺周期行业，如钢铁、有色、建筑建材等等。上周债市仍旧低迷，中债综合财富指数下跌0.03%，中债国债指数下跌0.03%，中债信用债总指数上涨0.02%。
l 基本面：
5月CPI同比报1.3%，前值为0.9%；环比-0.2%，前值为-0.3%，总体走势较为温和。从分项来看，食品项同比微增0.3%，环比跌1.7%；非食品项同比增长1.6%，环比继续上涨，涨幅为0.2%。两者走势分化的原因依然是持续下行的猪价。总体说来，非食品项持续增长反映原材料涨价向下游有效传导，而非食品项仍旧低迷，CPI数据整体呈温和修复之势，增长斜率较为缓和。
5月PPI继续超预期高增，同比报9%，环比报1.6%，原材料价格创出新高。但由于政策面和基数因素均将有效压制ppi后期继续高增，预测ppi读数距离见顶不远。
l 估值：
上周沪深300收跌，风险溢价水平下行，目前位置低于近十年中枢；中证500收跌，风险溢价水平有较大幅度上行，目前位于历史较高水平。上周结束后，上证50继续高于历史90分位，上证综指估值高于中位数，恒生指数仍处于历史90分位以上，沪深300向上接近历史 90分位，创业板指估值高于中位数，而中证500指数估值目前已经低于历史10分位。行业指数方面，估值处于历史90分位数以上的行业只有食品饮料，中位数以上、90分位以下的行业为家用电器、汽车、医药生物、纺织服装、休闲服务、银行、计算机、电气设备、交运；中位数以下，10分位以上的行业占多数，有轻工制造、商业贸易、建筑材料、通信、电子、计算机、机械设备、国防军工以及有色金属、采掘、化工、钢铁、公用事业；估值处于10分位以下的行业目前为房地产、建筑装饰、非银金融、传媒、农林牧渔。
l 情绪面：
上周两市成交额均值约9600亿，两天成交量破万；两融交易占比稳定在较高位置，市场情绪稳定。资金流向方面，上周北向资金转为净流出，共计50.05亿；南下资金上周净流出19.89亿，而主力资金持续撤出，除公用事业外其余行业均报主力资金净流出，上周共计流出1224.57亿，而上上周流出1455.18亿。上周主力资金流出较多的板块为汽车、机械设备、非银金融、房地产、家用电器等，其中汽车、机械设备、房地产、非银金融持续遭主力资金撤出。外资流向方面，上周外资大幅加仓电子行业，除此以外机械设备、计算机、农林牧渔板块也受到机构青睐，而食品饮料、医药生物、有色金属、银行等板块则有一定流出。从外资占比变动来看，上周电子行业外资通过大幅加仓从而使得其在行业内占比大幅提高，电气设备、汽车的占比则属于被动提升；食品饮料行业外资的大幅减仓使得其在行业内占比下降明显。
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