杨德龙 博士
中国证券业协会首席经济学家委员会委员
央视财经频道特约评论员
前海开源基金首席经济学家
2021.06.23
周三，沪深两市继续反弹，新能源板块再次大涨，带领指数回升。新能源替代传统能源是大势所趋，这是我2019年就提出来的观点。近期新能源板块行业龙头股持续表现良好印证了我之前的观点。
生态环境部近日发布碳排放权登记管理规则（试行）等三份碳市场交易和履约的关键性文件。据悉，全国统一的碳排放权交易市场开始时间确定推迟，开始时间将晚于6月25日。全国碳交易市场成立，将会对新能源的发展带来新的契机。
今年我国提出生态目标，即2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。这是我国提出一带一路国家战略之后又一重大的国家战略。而要想实现双碳目标，大力发展新能源是必由之路。现在成立碳排放权交易市场，有利于规范我国碳排放市场的发展，推动实现碳减排。该公告指出，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易，挂牌协议交易的成交价格波动限定在10%之内。大宗协议交易的成交价格则是在上一个交易日收盘价的正负30%之间确定。交易系统目前提供单向竞买功能，交易时段与a股相同。全国碳市场传来重大消息，交易制度五大核心要素明确，这也就意味着我国碳交易所的成立已经越来越近，这无疑会进一步提高投资者对于新能源板块的投资热情。
我管理的前海开源清洁能源主题基金主要投资于节能减排和新能源方向。人类依赖石化能源的时代逐步接近尾声，通过大力发展新能源来替代传统能源将会有利于减少碳排放，防止地球变暖。美国今年重返巴黎气候协定，中美两国作为全球最大的两个碳排放国，在全球气候治理方面将会发挥关键的作用。美国也宣布加大力度支持新能源汽车的发展，这些都是有利于新能源汽车板块的表现。
在新能源中，光伏龙头股近期表现较为突出。从中长期来看，新能源替代传统能源的确定性越来越强。未来值得关注的可能是光伏和新能源汽车两大赛道。通过配置新能源板块的行业龙头股，或者是配置前海开源清洁能源主题基金，都可以有机会来分享新能源的发展的成果。
周三消费股也有所表现，无论是传统的消费白酒，医药，食品饮料还是新兴消费，医美，免税店的都有一定的长期投资价值。前段时间在市场调整的时候，消费板块整体上出现了一定的分化，但是从长期来看，大消费依然有较大概率成为良好的方向之一。
2019年我提出未来十年是a股市场的黄金十年，同时也是价值投资的黄金十年，是基金发展的黄金十年。现在这三个黄金十年的观点逐步得到市场的验证。而抓住a股的黄金十年，重点是要配置白龙马股，也就是经济转型受益行业的优质龙头股。
7月5号，我将重磅首发前海开源优质龙头基金，主要投资于经济转型受益行业的优质龙头股，特别是像大消费，新能源和科技互联网这三大方向的行业龙头股，来分享经济转型的成果。
过去几年a股市场的走势分化严重，业绩优良的白龙马股出现大幅上涨，甚至出现五年涨十倍的超级牛股。现在很多投资者对于白龙马股的价值认可度越来越高，但是一部分投资者对于白龙马股估值较高有一定的疑问。这也是导致今年上半年a股冲高回落的原因。
我认为对于企业价值的认识要打破常规，特别是对于白龙马股。比如说消费白马股，如果只看他的财务回报，或者只看市盈率，市净率的传统指标，无疑会低估这些品牌消费品的价值。因为这些品牌消费品它的品牌价值更值钱。而对于新能源方向的成长股，如果只看其现有的业绩，也低估了企业的成长性。另外，对于业绩确定性比较高的优质龙头股，市场也应给予更高的估值溢价。
所以打破常规认识，真正的去挖掘内在价值比较高的优质龙头股是取得成功的关键。新证券法已经正式实施配套发行，配套公布的退市新规将会从两方面来实现市场的优胜劣汰，吹尽黄沙始见金。只有一方面鼓励大量的优质企业上市，同时将一些不符合上市条件的公司及时退市，才能实现优胜劣汰，才能提高整体a股市场上市公司的质量。而一个繁荣的资本市场的根基就是有众多优质的上市公司。
前海开源优质龙头基金主要投资于a股和港股的优质龙头股。其中配置港股的比例不超过权益部分50%。通过配置a股和港股的优质龙头股，让这个基金持有人享受优质龙头股长期的投资价值。我一直倡导价值投资理念，学习巴菲特的价值投资的方法。巴菲特通过长期持有优质公司的股权，与伟大的企业一起成长，从而实现了惊人的投资回报。同样，在a股和港股市场，投资也要秉持价值投资理念，做好公司的股东或者是买入优质基金来分享市场的这个成果。
（观点供参考，投资需谨慎，封面配图出处：网络）
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