近期医药板块相对估值位于历史中等水平，疫情之下市场对医药板块关注度再度上涨。
日前，安信医药健康主题基金经理池陈森在接受记者采访时表示，医药板块今年以来的行情不错，一方面是由于基本面比较好，从一季度业绩来看整体医药行业也取得了很快的业绩成长，一些高景气行业继续保持高速增长，比如CXO、医疗服务等都维持了高景气度。另一方面，部分子行业在行业比较中体现出了更好的确定性，医药股内部表现也分化比较严重，对于确定性成长的个股市场给予了很高的溢价，存在不确定性的子行业杀估值的现象比较普遍。
值得注意的是，CXO板块（CRO、CDMO）当前行业景气度很高，池陈森分析表示，一方面出于降低成本、提高效率的需求，创新药企业研发生产外包的渗透率在持续提升；另一方面中国的工程师红利和研发、制造能力的提升使得海外产能向中国转移。在双重因素影响下，中国的CXO行业来自于海外的需求大幅增加。同时，国内创新药的蓬勃发展和资本市场融资的活跃，使得来自国内的CXO需求也快速增长。
“当前整体CXO板块表观估值较高，资本市场给予了这个行业高增速和确定性的溢价，我们认为当前的估值可以通过未来几年的快速成长消化。”其分析表示，疫情反复，对于检测、疫苗等领域有正面影响，对于服务、部分药品等也会有一些负面影响，这些影响都是比较短期的，对于企业价值影响不会很大。
池陈森表示对医药板块未来走势谨慎乐观。一方面基本面会继续保持较好的景气度，另一方面部分个股的估值偏高，而未来影响医药行业比较重要的因素是行业政策和流动性。
由池陈森管理的安信医药健康混合型基金今年以来涨幅17.11%（A类，数据来源:Wind，截至2021/6/22），池陈森坦言，安信医药健康主题基金一直坚持在好赛道中用深度研究寻找阿尔法的理念，重点看好创新升级、消费升级和制造升级三个方向，也重点配置在这三个方向上。目前组合减配了一些估值和长期成长性不匹配的标的，并且在积极挖掘低估值高成长个股。
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