经时间的考验，廖瀚博的选股框架也由最初的“三大标准”进化到了“六大要点”，分别是成长空间、竞争优势、业绩兑现、商业模式、发展战略、管理团队。概括总结为定量与定性相结合，短期与长期相结合，静态与动态相结合。

长城基金权益投资部基金经理廖瀚博是一名85后，2020年，其管理的长城环保主题收益率表现不俗，年内净值大幅上涨106.12%，也让这位基金经理收获了非常大的市场关注度，逐渐被投资者熟知。

长城环保主题是廖瀚博的代表作，也是其担任基金经理管理的第一只产品，从2018年3月正式上任至今，已经3年有余。Wind数据显示，截至2021年6月22日，廖瀚博在长城环保主题3年多的任职期内，为投资者赚取了166.71%的回报。凭借出色的长期业绩表现，廖瀚博已成为主动权益市场冉冉升起的新星。

6月21日，拟由廖瀚博担任基金经理的长城竞争优势（A类：011455，C类：011456）正式发售，我们正好借此机会近距离了解这位基金经理的成长股投资进化之路。

“赛道为王”出自著名的投资机构，而后被金融圈广泛采纳，才延伸出了“押对赛道、抓住风口投资便成功了一半”的说法。但这句话其实并不准确，因为任何一条“赛道”只有经过长时间的发展才能逐渐壮大，就拿科技行业来说，在美国互联网泡沫以前，没有人会想到以谷歌、苹果等为首的科技巨头有一天能够颠覆世界，更不必提曾经风光无限的传统资源型企业（如埃克森美孚、雪佛龙）地位会被新晋“后生”所取代。

但如果只是对赛道短期押注或许体会不到赛道的成长性，还有可能在行业/板块轮动中遭遇挫折。因此赛道投资有其优势，也有其局限性。

具有鲜明绝对收益思维的廖瀚博拒绝投资中的运气成份，他将目光聚焦在自下而上的选股层面，是一位坚定的“非赛道主义者”。他从不扎堆热门行业或个股，用他自己的话说，他看重的长期的成长性，即预期回报率高的领域，至于是“白马”还是“黑马”，他并不太在意。只是相对而言，“黑马股”的增长潜力更大，通过逆市低位买入并长期持有，感受“时间独特的魅力”。

正是由于不拘泥于行业选择、不刻意控制仓位，廖瀚博总是采取自下而上、优中选优的方式精选个股，简言之即“行业分散，个股集中”。廖瀚博不惧冷门默默耕耘，使得他有充足的时间可以潜心研究公司的基本面，深入挖掘各行业中的潜在机会，耐心等待成长的兑现和估值的回归。

历经时间的考验，廖瀚博的选股框架也由最初的“三大标准”进化到了“六大要点”，概括总结为定量与定性相结合，短期与长期相结合，静态与动态相结合，具体如下：

1. 成长空间：聚焦需求快速增长的行业，或竞争格局由分散走向集中的行业；

2. 竞争优势：标的公司与竞争对手相比，拥有无法模仿或复制的竞争优势，从而构筑坚固的护城河，支撑公司的持续发展；

3. 业绩兑现：持续的业绩兑现，支撑公司市值不断增长；

4. 商业模式：商业模式可靠，运用现有资源创造价值；

5. 发展战略：发展战略清晰且具有持续性；

6. 管理团队：远见卓绝的管理层，具备前瞻性思维。

廖瀚博总结，现在的投资框架是定量和定性相结合、短期跟长期相结合、静态跟动态相结合的体系，一方面能把好公司挖掘出来，另一方面也可以回避一些问题或者陷阱。

逆向投资也是廖瀚博的重要特色。用他的话来说，就是不喜欢到人多的地方去，投资主要以风险收益比和预期回报率作为出发点，不会因为风格轮动而主动做交易，更多是判断公司的预期回报率变化。

“对于值得参与的投资机遇会积极参与，如果有些板块公司好，但是预期已经比较充分或者估值比较贵，我们就不参与，耐心等待后面的机会。”廖瀚博表示。

在廖瀚博看来，逆向投资的价值在于，当市场出现系统性风险或非长期因素扰动带来的调整时，以及公司所处的行业出现问题时，可能会产生比较好的配置机会。他以某白酒龙头为例，每年都会传出要征消费税的消息，只要一有传言，股价就会下跌。

“很多个股长期投资价值没有发生变化，但经常会受外界信息扰动，股价出现较大波动，其实是为投资者创造了比较好的参与机会。”

廖瀚博说自己是“麦田守望者”，因为他始终在等待种下的“麦子”成熟的那一天。这一次，擅长逆向投资、左侧布局的廖瀚博携新基长城竞争优势（A类：011455，C类：011456）而来，该基金重点关注具有中长期竞争力和成长性的企业，发掘行业具有良好的竞争格局.

与同行业竞争对手相比，在品牌、垄断力、网络、成本等方面具备无法模仿或复制的优势，从而可以将现有产品持续做大，不断拓展新产品的优质企业。而聚焦竞争优势，与优秀企业共成长也是这只基金设立的初衷。

（文章来源：中国证券报《长城基金廖瀚博：六维度精选个股 与优秀公司共成长》）

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