解析！今日市场大跌的原因找到了！

这两天市场迎来了下半年的“开门黑”，整体跌幅较大，尽管尾盘一度护盘，但各板块基本全军覆没…

今天市场整体跌幅较大，上证综指跌1.95%，收于3518.76点，深证成指跌2.45%，收于14670.71点，沪深300跌2.84%，收于5081.12点，创业板指跌3.52%，收于3333.90点。

两市成交金额9944亿元，北向资金合计流出86.04亿元，连续两日净流出。

各行业来看，仅有色金属、商业贸易两个行业上涨，分别为1.26%、0.08%，休闲服务、医药生物、食品饮料跌幅居前，分别为-5.02%、-3.68%、-3.65%。 （数据来源：Wind）

市场异动分析

【基本面未有明显边际变化】

海外方面，隔夜美股集体收涨，外盘并非引起A股波动的主要原因。

国内方面，平稳跨季后央行自7月1日重回100亿元逆回购操作，稳定货币政策预期的导向不变；

近期美元兑人民币即期汇率在6.46附近波动，波动处于合理区间范围内，且经济基本面较稳定，均未有明显的边际变化。

【本次下跌或更多情绪面波动】

（1）步入7月投资者对于维稳预期的变化导致风险偏好出现短期波动，或存在部分获利资金止盈。

（2）资金存在波动，今日北向资金全天净卖出86.02亿元，本周累计净卖出158亿元；

（3）医药、白酒等微观交易结构较差的板块领跌，依然处于微观结构修正的过程中。

后市观点及操作思路

最近两天以来，市场回调较大，基本符合我们前期对于全年震荡市场的判断，短期维稳行情结束带来市场大幅回调，总体来看我们认为情绪性恐慌不改震荡牛趋势。主要原因在于，

第一，六月底过后，流动性将再次回归宽松局面，预计下半年流动性边际宽松；

第二，在经历6月以来的调整，沪深300估值回归到历史均值附近，部分行业仍具备估值性价比；

第三，从基本面情况看，新能源、半导体、消费、医药等行业景气度依然较高，预计随着中报陆续公布将逐步验证。

全年角度，我们维持今年震荡市的判断，大盘指数处于震荡，但结构性行情将反复出现。

我们将通过震荡调整仓位结构，行业方向上，仍将继续关注科技领域的变革方向，包括工业自动化、新能源车、汽车智能化，消费品中受益于线上消费增长和消费升级的领域以及医药中的医药器械等方向。

（市场观点仅供参考，不构成投资建议和产品业绩保证。基金有风险，投资前请阅读基金合同、招募说明书等法律文件。）

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