攻守有道，无惧牛熊，一起“固收+”

在6月29日，养基情报局通过对南方基金首席宏观策略分析师何文欣的访谈，跟小伙伴们简单聊到了2021年下半年的市场展望和投资策略。

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宏观经济上，我们判断外需对中国经济的冲击尚在可接受的范围内，而内需的调控空间依然充足。所以，大家可以对国内下半年宏观经济的走势抱有信心，起袖子加油干吧！

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资本市场整体情绪处于高位，存在波动的风险；我们建议小伙伴们关注三方面的机会：“三高”行业、热门行业中的“卖水人”和被低估的部分周期股。

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重视战略而非战术，优化大类资产的配置。

那么有小伙伴问了，在股票等权益市场波动的大环境下，怎么既确保自己大类资产配置的稳定性，又能根据行情主动调整配置的灵活性呢？

带着小伙伴们的问题，小雪打开了局长偷偷塞来的纸条，纸条上赫然三个黑体大字：“固收+”！

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咦？

一

什么是固收+？

固收+基金通常以债券资产作为底仓配置，通过适量投资可转债、权益或者衍生品（国债期货、股指期货等）等其他资产进行收益增厚，从而在保证较低回撤和波动水平的前提下获取相对稳健的投资收益。

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根据投资标的的比例不同，固收+基金可以分为中长期纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金、灵活配置基金和偏债混合型FOF基金。

比如，由南方基金联席首席投资官孙鲁闽孙总操盘的南方安泰混合型证券投资基金，就是一支以股票、股指期货、权证和固收类金融工具为投资标的的固收+基金。

过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议

二

为什么选固收+？

一方面，从近年各类基金表现来看，“固收+”基金年化收益率均高于纯债型基金，而最大回撤普遍低于权益型基金，“固收+”策略的运用，使得组合投资收益能够在长期内跑赢纯债市场，同时较好地规避股票市场的高波动，具备穿越牛熊的能力。

另一方面，由于在不同宏观环境下，不同资产的历史表现差异较大，纯债或者纯股基金均不能避免股市或债市整体下行时带来的风险，而“固收+”策略则可以通过宏观择时，在主要投资债券类资产的前提下，根据不同资产所处行情进行主动配置，实现风险可控的同时收益最大化。

简单来说，固收+基金既能够帮助小伙伴们在权益市场高波动的环境中稳扎稳打、保持稳健，又能够在确保大类资产配置相对稳定的前提下主动出击，战略上立于不败之地，战术上灵活机动。

随着资管新规的发布，银行理财产品刚兑优势被打破，市场对于收益稳健的固收+类产品需求越来越强烈了。

三

什么样的投资人适合固收+？

对于部分不满足于基本利率，希望从固收产品逐渐尝试进入权益市场的小伙伴，固收+可能是你在成为“股市老司机”前为你保驾护航的首选；而对于一些风险承受能力相对较高的小伙伴，灵活配置权益产品和固收+也能在给你冲击高收益的同时为你守好大本营，让你能够放心在股票市场上“冲锋陷阵”。

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原来固收+的好处这么多，小伙伴们有没有动心呢？可是市面上“固收+”产品怎么多，该如何找到适合自己的那一款？产品的特性与自己对收益风险的需求又该如何匹配呢？局长又偷偷给小雪塞来一张卡片，卡片上面“南方基金混合资产投资部”几个金字闪闪发亮。原来，这就是传说中南方基金“固收+天团”们办公室的通行证。

南方风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、南方安泰（A类003161\C类01222)（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。