方正富邦基金每日收评（7月2日）

行情回顾

受央行连续两日每日净回笼200亿元资金，以及两市融资余额骤减100亿元影响，7月2日A股三大股指集体大幅低开，沪深股指的低开都超过了0.5%。开盘后权重股全线走低，直接导致两市走出单边下跌的行情，午后两市继续探底。从日K线上看，两市都留下了向下的跳空缺口。至7月2日收盘，上证综指跌1.95%，报3518.76点；科创50指数跌2.64%，报1538.16点；深证成指跌2.45%，报14670.71点；创业板指跌3.52%，报3333.9点。至此，本周上证综指跌2.46%，科创50指数涨0.22%，深证成指跌2.22%，创业板指跌0.41%。7月2日，沪深两市成交总额10028亿元，较前一交易日的10199亿元减少171亿元。其中，沪市成交4523亿元，比上一交易日4506亿元增加17亿元，深市成交5505亿元。沪深两市共有63只股票涨幅在9%以上，18只股票跌幅在9%以上。北向资金7月2日合计净流出86.04亿元。其中，沪股通净流出60.52亿元，深股通净流出25.52亿元。至此，本周北向资金合计净流出157.99亿元。

市场观点

对于周五的下跌，我们从以下几点做个简要的展望：

（1）结构性的行情不会变。周五的下跌幅度是上证综合指数自3月8日以来的单日最大跌幅达到1.95%，截止7月2日收盘上证指数全年上涨1.32%。而从创业板指数看，虽然周五跌幅达3.52%，但自年初以来涨幅仍有12.39%，行情的结构性特征非常明显。不同赛道，企业成长的不同阶段，投资者结构、投资者投资偏好等因素不会因一日的调整而改变。两年以来的行情，核心资产的标的会有所变化，成长型企业的股票价格波动幅度从半导体、新能源、生物医药等行业的ETF走势可见一斑，所以周五的单日调整不能判断为结构性行情的终结或趋势的逆转，同时也不能判断出自2019年以来的结构行情的模式有变化，三季度是一个观察时段。

（2）业绩因素将阶段性影响投资者的投资行为。半年报将至，那些长期好赛道的成长股虽然长期向好趋势未改，但短期估值过高或会影响投资者阶段性的投资选择，而一部分顺周期公司由于产品价格难以持续高企，不排除在半年报产绩公布时反而成为长期投资者减持的对象。而非周期的消费行业更多是要让大家“适应”现有的估值不高，而这个适应过程需要企业业绩的良好增长、内外货币政策的稳定程度来研判，也没有一个统一的标准，因此对标的的持续跟踪就显得很重要。

（3）国际国内政治、经济形势，疫情与突发事件或放大波动幅度。美国通胀数据、就业数据、巨量的货币投入使美联储货币的政策调整极为谨慎，目前还停留在口头上。国际大宗商品价格的变化是短期见顶还是十年周期的开始？没法预测，说对了也不一定能做对。新冠疫情的反复短期也无法预测。这些因素不是影响A股的实质因素，但在短期波动时会放大波动的幅度，使投资者可能做出不必要的错误决定。

（4）技术面的调整要看长些。可以观察几个代表性的宽基指数，如创业板指数、中证500指数，目前看以月度为单位的趋势或未有明显的长期变化。个股的震荡可能会是指数的1-3倍，由于每个投资者对波动的忍受程度不尽相同，因此策略也有不同。

财经简讯

【国内财经】

1. 中国外汇交易中心总裁、债券通有限公司董事长张漪7月2日在债券通周年论坛上表示，下一步将继续优化债券通北向通的各项服务，并将根据人民银行的部署，做好南向通的相关准备工作，稳步推进债券市场高水平的双向开放，着眼更长远的发展前景，银行间市场对外开放将贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，助力加快构建新发展格局。

2. 国际货币基金组织（IMF）在当地时间7月1日发布的一份报告中敦促拜登政府取消特朗普政府对进口钢铁和铝、洗衣机、太阳能电池板以及从中国进口的一系列商品征收的额外关税，“这些政策应该重新考虑，贸易限制和额外的关税都应该减少”。报告称“购买美国货”的规定也应该受到严格控制。

3. 中国物流与采购联合会发布的2021年6月份中国物流业景气指数为54.6%，较上月回落1.2个百分点；中国仓储指数为53.2%，较上月回升1.9个百分点。从后期走势看，新订单指数为52.9%；业务活动预期指数为56.9%，较上月分别回落了1.6个百分点和3.9个百分点，预示受高温季节因素影响，物流活动增长势头将有所放缓。

【国际财经】

国际货币基金组织(IMF)称，由于政府支出增加使通膨率保持美联储长期平均目标水平之上，美联储可能需要在2022年底或2023年初开始加息。IMF工作人员在周四发布的声明中称，美联储可能会在2022年上半年开始缩减资产购买规模。“管理这个转变，从保证货币政策将继续为经济提供强有力的支持，到为最终缩减资产购买规模和退出货币宽松政策做准备，将需要在时间可能比较紧的状况下进行灵巧沟通，”IMF工作人员在总结声明中表示。IMF工作人员预估，拜登提出的两项计划，以基础设施为重心的美国就业计划和以社会保障为重心的美国家庭计划将使美国2022至2024年国内生产毛额累计成长约5.3%。

风险提示

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