低碳指数四大“金刚”掘金地图之光伏篇

鹏华内地低碳指数，跟踪内地低碳指数，是首只低碳经济场外指数基金，聚焦低碳经济主体，成分股覆盖储能设备、光伏设备、水电等新能源相关热门主题，自2020年9月22日以来，我国领导人在第75届联合国大会上向国际社会宣布“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”以来，内地低碳指数涨幅大幅超越上证综指、沪深300等宽基指数表现。

数据来源：wind，数据区间2020.9.22~2021.6.28日，指数表现不代表基金表现，投资谨慎。

内地低碳指数为何表现的如此强势，投资逻辑和板块发展前景如何？小鹏哥的《低碳指数四大“金刚”掘金地图》，为您细细拆解。

低碳指数四大“金刚”掘金地图之光伏篇

鹏华低碳指数的成分股行业权重分布中，光伏设备占比最高，达31%，是目前低碳指数中占比较高的一个行业，光伏产业链的“财富密码”，我们必须也要深度掌握呀~~走！

一、新能车需求端：政策端、车型供给端、消费端持续发力

鹏华低碳指数成分股行业权重分布

数据来源：Wind，截至2021/6/30。

二、光伏产业发展复盘

复盘光伏产业的发展脉络，需求是主要驱动力，2020年平价预期充分打开光伏成长空间，景气度迅速提升。

数据来源：Wind，截至2021/6/30。

二、光伏板块投资逻辑：成长为舵，周期为帆

光伏板块的最基本共识：持续的技术迭代可以不断降低成本，成本下降一定会持续刺激需求，这是这个行业可以看长的核心依据，也是周期成长性的来源。

成长性：

平价后成长性愈加突出。一般认为光伏是成长性行业，但因为之前依赖补贴，成长持续性受到质疑。随着过去十年成本下降90%，目前逐渐具备平价竞争力。

碳中和的驱动是成长性重要保障，潜在需求不是问题，成长性的预期更加坚实：

数据来源：Wind，截至2021/6/30。

根据BP的研究，净零排放情景下，2050年非水可再生能源占比要超过60%，其中光伏有望占30%，而当前光伏发电量占比预计在2-3%。各环节未来10年有2-4倍市场空间，其中组件达到万亿级别：

数据来源：Wind，截至2021/6/30。

光伏板块，成长性突出，但是也不能忽视光伏的周期属性。光伏产品偏向大宗化，周期波动大。过去几年走出来的公司涨幅大，在好的时点介入，赚的主要还是周期的钱(政策周期、技术周期、产能周期)。

总结来看，光伏板块是一个成长性非常突出的赛道，但是有一定的周期性，需要有一些主观能动性去做波段，以周期性为矛，周期底部买入，赚周期+成长的钱。

三、光伏产业链一览：可分为主材、辅材、零配件、设备等，各环节格局差异大

光伏企业赚的是什么钱？本质上，跟众多行业一样，超额利润来自“相对成本低”，以及一定的品牌和渠道：

管理优势：同样的设备花更少的投资、出更多产能、有更高的良率；

新技术迭代普及过程的成本优势：新技术从0到100%普及过程中对老技术的全面碾压优势（这是光伏行业暴利来源，但溢价会逐渐消失，是一波流的快钱）。

独特的护城河：对手无法复制的优势，可以持续形成壁垒，亦即“护城河”；光伏行业护城河来源:自行研发独特的设备(胶膜、背板企业的独特设备，玻璃企业的窑 炉)，专利(叠瓦技术、设备专利，国内薄弱)，生产要素(低电价地区的硅料厂)等。

光伏行业总结来说，经过前两年的洗牌，各环节的头部企业集中度都有提升，目前在全球绿色转型、双碳趋势下，需求的确定性增强，但是今年以来估值也抬升了很快，但是波动也不小。

数据来源：wind，截至日期2021.6.29，指数表现不预示基金表现，投资谨慎。

这个板块的配置，也是和新能车一样，有非常高的成长性，周期性较为明显，但是不能过于集中，适当配置为佳。

鹏华内地低碳指数（012754/012755），分散配置新能源车、光伏、清洁能源，不赌单一赛道，把握碳中和2060年持续机遇。

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