【长城基金何以广】市场点评：新能源这么高还能上车吗？

新能源板块的个股，短期看静态估值偏贵，长期看依然有投资价值。行业资金关注度非常高，当增速波动的时候，估值变化就会特别大，难免造成股价大幅波动，不够稳定的板块特征。我认为这是投资者需要去注意而且克服的波动风险。

新能源板块近期表现非常亮眼，随着行业景气度的不断提升，这一赛道也在吸引着越来越多投资者关注。

最近这轮行情有两个因素。第一个是宏观层面的因素，原本上升的美债收益率下降了，带来2月A股下跌之后的一波反弹，所以其实不仅是新能源在涨，很多板块都在涨。

第二个是基本面因素，这里面主要是新能源汽车版块的基本面因素，终端销售数据超预期，渗透率持续提升趋势良好，同时产业链排产非常好，给出来的未来的扩产预期也非常好，显示景气度很高，各环节利润都有大幅增长预期，因此在新能源板块里面新能源汽车产业链是涨得最好的，这个是基本面因素。

新能源包含新能源汽车、光伏、风电、锂电池等相关板块，在这些细分领域中，锂电池板块成长性毋庸置疑，渗透率在那儿摆着，确定性也足够强，政策有托底，只是增速要不要因为智能化加快的问题，个人认为是增速最快的。

其次是光伏，核心是碳中和带来的新能源发电占比提升的确定性趋势叠加光伏本身的产业竞争力，导致光伏最为受益这个过程，他会引领占比提升的过程，因此增速也会比较快。风电受限于建设条件、门槛和成本因素，远期增速会比较慢一点。

关于新能源行业，提前入场的投资者无疑获益丰厚，当然，更多的是前期没有及时进场现在又“恐高”的投资者。我在日常跟投资者交流的过程中，他们问得最多的问题是，新能源板块涨这么多，还能上车么，有没有泡沫？会不会买进去，很可能就是高位站岗？

客观说，目前新能源板块中，多数个股，特别是优质个股，估值是相对偏贵的，所以短期的走势确实有一定的不确定性。但是以两到三年维度看，行业保持快速增长，公司业绩增长可以消化当前估值。总体而言，新能源板块的个股，短期看静态估值偏贵，长期看依然有投资价值。

目前阶段新能源汽车行业受政策影响相对于前几年来说已经比较小了，新能源汽车完成了前期的消费者教育工作，进入到不断开发新车型去匹配各种需求类型的阶段，不再是单一的价格策略取胜。

但是因为仍然是新兴行业，增速难免会有波动，而这个行业资金关注度非常高，当增速波动的时候，估值变化就会特别大，难免造成股价大幅波动，不够稳定的板块特征。我认为这是投资者需要去注意而且克服的波动风险。

而从我们自己投资的角度，那就是谨慎地挑选标的，不要踩雷，尤其是对未来技术方向的判断尤为重要，对公司竞争力的理解也要足够到位。

新能源行业是我非常看好的方向，不管是新能源汽车，还是光伏发电，是清洁能源替代传统能源，渗透率持续提升的过程。

在这个过程中，光伏走过的历程更长，现在到了全球平价的阶段，叠加储能成本降低，未来光储一体将成为重要的能源形式。电动车，经历十五年的发展，现在到了成长期，渗透率的提升将显著快于前面的萌芽期。

在投资过程中，更看好竞争优势突出，在产业链中有定价权的企业。另外新技术的不断推出，也会给行业带来革命和进步，我们会持续关注这些新的投资机遇。

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