亚瑟文

财商侠客行出品

作为过去两年基金圈中的“吸金石”，百亿基金和百亿基金经理成为公募基金绝对的核心力量。

但是，规模是一把双刃剑，在市场风格急剧变化的上半年，百亿基金表现还好吗？

全市场有3479只主动权益类基金产品，总规模达到5.66万亿元，其中百亿基金经理们（管理规模超过80亿元），管理全市场三分之一的产品，规模则达到4.19万亿元，超过全市场总规模的74%。

从这个角度上看，百亿基金经理的表现其实更能代表大部分基民的投资收益，它们上半年表现究竟如何呢？

01

上半年业绩前1/10的基金中，百亿基金不足10只

上半年业绩领跑的大牛基中，有不少都是“生面孔”，比如半年业绩大涨53%的金鹰民族新兴，基金经理韩广哲一季度末合计管理规模只有26亿元，这只基金规模也只有1个亿左右。

半年度业绩排名前十的榜单中，规模最大的也只有16亿，同样是韩广哲管理的基金——金鹰改革红利。

而百亿基金在上半年表现则明显落后。

从单只基金规模来看，上半年业绩排名前1/10的主动权益类基金（共348只）中，规模超过百亿的基金只有8只。

表：百亿基金上半年业绩前十（主动权益类）

数据来源：Wind

其中，上半年业绩表现最好的是郑巍山管理的银河创新成长，半年上涨26.9%，在全部主动权益类基金中排在第95名。

这只产品专注于半导体领域，小侠前面就做过一期半导体的专题，而银河创新成长更是获得最高6星的评分。（参考往期：小侠测评半导体行情来了买什么？）

提到半导体，蔡嵩松的诺安成长肯定最受基民关注，其271亿的规模，半年上涨23.6%排在百亿基金涨幅榜第6名，在主动权益类基金总榜单中则排到了173名的位置。

百亿基金涨幅榜的另一个群体，是以赵诣管理的2020年冠军基--农银汇理新能源主题领衔的新能源主题产品，包括创金合信工业周期精选A、华夏能源革新等。

第三个大集群就是葛兰领衔的医药主题产品，包括中欧医疗健康A、广发医疗保健A、汇添富创新医药等。

综合来看，上半年涨得最好的百亿基金，主要集中在半导体、新能源（包括光伏、新能源车）以及医药行业的主题基金产品里面。

02

百亿基金经理也“以小取胜”

单只规模超百亿的“巨无霸”基金上半年业绩显然有点落后，但市场上管理规模超百亿的百亿基金经理们，则仍然是市场中业绩优秀的代表。

小侠统计显示，上半年业绩排名前1/10的主动权益类基金（共348只）中，有85只基金是由“百亿基金经理”管理的，占比接近1/4；这批领跑的基金有一个共同的特点，就是规模偏小，当中有48只基金规模不足20亿元。

百亿基金经理大都是基民用脚投票的绩优基金经理，但在上半年风格剧烈变化的市场中，规模再度成为了业绩魔咒，而他们管理的一些规模比较小的基金，“船小好调头”的优势就凸显出来了。

表：百亿基金经理上半年业绩涨幅榜

数据来源：Wind

百亿基金经理上半年业绩排行榜中，第一名是林英睿管理的广发价值领先A，这只产品今年以来异军突起，在今年3~5月份曾经连续三个月领跑全市场权益类基金，随着6月份顺周期行情的调整，广发价值领先A在全市场权益类基金排行榜中位列第11位，上半年累计上涨40.2%，但仍然是百亿基金经理当中表现最好的基金。

对于林英睿的制胜法宝，财商侠客行前面就做过非常全面的分析（参考文章：赢在周期？关于林英睿的胜出，还有哪些你不知道的事），简单地总结为三点：

(1). 在冷门股里挖“金矿”

(2). 正确运用择时

(3). 挖掘低估值港股的机会

表: 林英睿产品一季度持仓

赵蓓管理的三只基金则占据了百亿基金经理业绩涨幅榜前6中的三个席位，其中工银瑞信养老产业A上半年上涨35.1%，占据了榜眼的位置。在医药板块有较好表现的情况下，赵蓓几只基金业绩非常突出，且明显跑赢了葛兰管理的巨无霸基金（中欧医疗健康A上半年上涨23.54%），再度凸显出规模小的优势。

之前我们写过的医药基金三女侠（参考文章：基金江湖里，这三位女侠撑起了医药行业的半边天）中，王峥娇管理的南方医药保健规模只有26亿元，上半年业绩涨幅则达到38.88%，在三位医药基金女侠中位列第一。

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跌幅榜：百亿基金经理上半年谁最弱？

表：百亿基金经理上半年业绩跌幅榜

数据来源：Wind

百亿基金经理的产品中，表现最差的是今年2月份成立的4只产品，很可能都是在高点建仓。

其中付斌的招商盛洋3个月定开和招商兴和优选1年持有均跌超10%，领跌全场。

另外鹏华有三只产品进入跌幅榜前十，半年表现非常不理想，为上榜产品最多的基金公司。

其中就包括了明星基金经理王宗合管理的鹏华创新未来18个月，半年跌幅7.4%。

知名基金经理梁浩管理的鹏华新兴产业，半年跌幅7.6%。

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春春和坤坤都还好吗？

作为市场中的顶流，春春和坤坤半年来业绩又如何呢？

<1>.主动权益基金规模之王—张坤

一季报披露，张坤管理的总规模已经达到1331.1亿元。其中“基王”--易方达蓝筹精选单只基金规模达到880亿元，相当于一家中大型公募基金的管理规模！

我们统计张坤的三只产品，易方达优质企业三年持有，上半年涨幅8.3%，在所有百亿基金经理的1084只产品中，排名395，大约是前36.5%的位置。

“基王”易方达蓝筹精选，半年涨幅5.2%。在所有1084只产品中，涨幅中位数为5.8%，“基王”遗憾地没有进入涨幅前50%。

易方达中小盘就比较郁闷了，314.6亿的规模，过去半年仍录得2.3%的小幅下跌。

<2>. 千亿顶流—刘彦春

市场中另一位管理规模过千亿的就是景顺长城的刘彦春了，目前管理5只基金，由于上半年市场风格与其原有风格比较不相符，上半年业绩并不是太理想，没有跑进百亿基金经理榜单的前50%。

（本文数据来源：Wind，截至2021年6月30日）

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