军工加油，我们挺你！

——即使爱恨纠缠，也要继续坚守

今天（7月7日）的军工好像让人有点开心，希望净值公布的时候，跟估值一样使人心情愉悦，也更希望往后的每天，都能让人心情美好（虽然愿望可能是奢侈的，但还是要坚守）。

作为经验丰富的基民朋友，我们都知道，产品受到市场变化影响出现净值的波动是难以避免的，但是我们购买基金产品，更多是要从长期来看，一个好的赛道是值得长期坚守的，军工作为一个景气度高的赛道，未来依旧存在着机会。

在五年规划期间，国防工业有望向备战实际需要的领域倾斜。由于装备采购具有实际备战需求的特殊性质，往往会呈现出结构性变化，因此对不同细分领域的表现差异也较大，未来导弹产业链、航空产业链、北斗三产业链以及新材料行业等领域将会显著受益。

图1 历次五年规划中国防建设相关内容

资料来源：中国银河证券研究报告《国防军工2021年中期投资策略——军工乘势起，布局正当时》，2021.6.15发布

导弹产业链：战略威慑需求提升增强产业确定性。为应对当前的国际形势，军事装备的需求大幅增长，尤其是具有战略威慑作用的导弹或将迎来确定性的增长。导弹通常由战斗部、控制系统、发动机装置和弹体等组成，其突出的性能特点就是射程远、精度高、威力大、突防能力强。大国博弈的整体格局下，军事装备必不可少，已经成为了必然的选择。

新北斗产业链：走出我国特色的卫星导航之路。北斗装备和应用的研发提前数年就已经开始了，北斗三号继承了有源定位服务和无源定位服务两种技术体制，能力大幅提升。随着终端设备和应用由军用、到行业、再到大众的发展方向，北斗系统将为车辆自主导航、车联网应用、远洋运输、航路导航等等提供相应的服务；同时，伴随着互联网、大数据、物联网等技术的发展，北斗基础产品的融合性应用将逐步加强，产生显著的融合效应，相关产业链也将在未来陆续爆发。

航天航空产业链：军民同步发力，创造产业价值。航天航空产业具有研制周期长、技术难度大、耗费资金多等特点，也是高端制造业的发展引擎。航空产业作为具有战略意义的新兴产业，其本身也具有较大的市场规模，对国民经济发展与工业技术创新均具有显著的带动效应。同时，神舟十二号载人飞船的成功发射、天问一号火星探测器的顺利着陆等一系列振奋人心的事件，都标志着我国航天技术的快速提高，高端技术也将成为未来产业创新的核心助力。随着航天航空产业相关技术和研发的推广应用，将实现军民需求的同步发力，促进军工产能的扩张和发展。

新材料产业链：行业未来增长确定性较高。当前，军用新材料技术已经基本实现了自主可控，并且在高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向做到了国内领先的水平。从产业供需来看，具备生产技术和认证的供应商较为有限，而需求端则处在不断提升的阶段。进一步，在新材料应用占比上升、国产替代加速的背景下，具有竞争优势的新材料供应商在量产后将发挥规模效应，带动单位成本的不断下降，行业利润有望稳步提升，长期成长性较好。

军工长期景气度高，十分值得大家的多一分关注。也非常感谢各位基民朋友对博时军工主题的信任和支持，如果TA曾经给了你开心的体验，那在当前震荡的市场下，也请继续坚守和相信TA。多给TA一些时间，相信之后TA还会给你惊喜。

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