前段时间医药板块连续大幅下跌,很快就迎来了反弹,很多投资者关心医药板块未来的投资机会如何。我们邀请到了安信医药健康主题基金的基金经理池陈森来为大家答疑解惑。

Q1:前段时间医药板块为何大跌?

7月2日,国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)发布“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”提到要求创新药临床试验设计选择对照药品时,要优先选择BSC(最佳支持治疗)而非安慰剂。也就是说,如果某种适应症已经在治疗指南中有了当前最佳用药推荐,那么新药要以该已有药品作为对比。

市场资金对此解读为,创新药研发难度加大,Me too药物的研发需求下降,因此可能导致创新成本增加、CXO订单需求减弱。加之医药板块经过前期上涨,高景气度的子板块估值较高,于是CXO、医疗服务、创新药等子板块出现了较大幅度的回调。

Q2:医药板块后市何去何从?

我们认为对于7月2日的这个指导文件带来的市场情绪影响大家不必太紧张。创新药的研发走向临床价值为导向是正在发生的行业趋势,长期来看有利于国内创新药良性发展。对于创新能力强的头部创新企业来说,长期竞争格局改善也是有利的。只要国内创新药能够持续创造回报,对于创新药的研发投入也不会减少。因此,我们认为这个政策不会对医药行业景气度造成大的影响,在消化一部分高估值之后,随着业绩的兑现和估值切换,医药板块依然是值得长期投资的领域

医药板块总来说是长坡厚雪的好赛道,受益于人口老龄化,消费升级,疫情后健康意识提升。基于以下几点,我们看好疫情后医药健康行业的前景:

(1)政府在公共卫生医疗领域政策与投入加大。2020年,突发的新冠疫情,给全人类带来了巨大的冲击,在一些领域我们也看到医疗资源的缺乏。ICU、分子诊断实验室、防疫中心等基础设施建设已经开始快速展开,短期刺激相关需求,长期来看整体的诊疗水平和市场规模将持续增加。

(2)居民健康意识加强,医药健康需求将不断提升。随着经济发展水平提升,尤其疫情过后居民对健康的关注得到进一步提高,未来医药健康需求将不断提升。

(3)诊疗技术进步不断创造医药健康需求。随着医疗技术持续升级,诊疗水平不断提升,人均寿命不断延长,新的医药健康需求在不断被创造。

(4)我国医疗支出将继续保持较快增长。我国医疗支出在GDP中占比持续提升,2003年为4.9%,2019年已经达到6.6%,预计未来仍将进一步提升。发达国家目前的比重在13%左右,发展中国家约6%,中国目前仅占比6.6%,相比之下仍有很大提升空间。

5)我国人口老龄化速度在加快,老年人为慢性非传染性疾病多发群体,对医药市场的需求较大。

总结而言,从中长期角度出发的投资者反而可以利用回调带来的估值下降,关注医药行业的投资机会。已经在车上的小伙伴,建议逢跌加码,长期持有。

风险提示:本材料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险,投资须谨慎。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !