债券市场月评（2021/7/5-2021/7/9）

上月市场回顾


上周债市总体平稳，10年期国债收益率小幅下降。资金面先紧后松，平稳跨月。

数据来源：中央国债登记结算公司，2021/7/5-2021/7/9。

热点速递

央行宣布全面降准0.5个百分点

中国人民银行将于2021年7月15日下调金融机构存款准备金0.5个百分点，预计释放长期资金约1万亿元，主要目的是在原材料涨价的背景下降低企业融资成本。

资料来源：中国证券报

货币余额同比增长

6月广义货币（M2）余额231.78万亿元，同比增长8.6%；狭义货币（M1）余额63.75万亿元，同比增长5.5%；流通中货币（M0）余额8.43万亿元，同比增6.2%。

资料来源：中国人民银行

CPI、PPI维持剪刀差

6月份CPI同比上涨1.1%，环比下降0.4%；PPI同比上涨8.8%，环比小幅上升0.3%。

资料来源：国家统计局

后市展望


本次下调存款准备金率主要是为了支持企业融资，缓解原材料上涨带来的压力，同时改善金融机构的资产负债结构，外溢性相对有限。同时也反映出我国的货币政策仍具较大的调整空间，预计未来货币政策仍会保持中性偏宽松。此外，今年地方专项债发行进度已完成30%，若二、三、四季度按照30%、35%、35%的进度发行地方专项债，三季度发行压力并不大，无需担忧7月流动性紧张。

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