转自 中信证券《中信证券房地产行业专题报告：限价，从打补丁到建体系》
二手房过户指导价可能在全国核心城市陆续推广，这一政策有助于解决二手房市场预期自强化问题，化解一二手房价差不断扩大的问题。限价可能重塑整个产业链的竞争格局。
住房无法靠市场自发调节实现价格均衡，政策不可放任房价上涨。由于保值增值和资产配置的属性，房价上涨可能导致二手房需求增加，供给下降。我国大城市租金回报率不断走低，显示住房供给只有配给层面的稀缺，没有使用层面的总量不足。为了保护新市民，维护区域和代际的基本均衡，政策很难允许房价持续大幅上涨。
直接干预价格，正面作用可能多于消极影响。尽管限价可能带来部分产品质量瑕疵，也会存在一二手价差过大问题，但仍有办法弥补。新房限价对于冻结价格大幅上涨立竿见影，更可以加速企业周转，避免供给结构过于豪宅化。
二手指导价跟随新房限价，破解预期自循环和自强化，化解摇号焦虑。新房限价不可避免带来一二手价差，新房中签率不断下降，摇号中签的意义逐渐背离政策初衷。即便改为积分制，照顾部分家庭，由于中签本身意味着巨额财富，社会争议仍然巨大。认为，解决这一问题的可能办法不是取消限价，而是强化限价，即透过限价干预二手房价，避免一二手房价差不断拉大。从实践效果来说，深圳出台二手房过户指导价效果良好，各地也开始逐渐推广。二手房过户指导价可以有效避免房价上涨预期广泛传播，避免信息流转和单边预期推动房价大涨。
预计，二手房过户指导价将在更多重要城市推广。由于二手房过户指导价调控效果好，见效快，预计继深圳、成都、西安等地后，政策将在全国大中城市推广。绝对房价水平较高，一二手价差较大，近期房价上涨幅度较多的城市可能率先迎来政策落地。限价政策配合其他调控手段，可能终结核心城市房价上涨较快的历史，推动市场进入“房住不炒”的时代。
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