6月市场分化较大，创业板上涨5.08%，中证500上涨1.18%，上证综指下跌0.67%，沪深300下跌2.02%，上证50下跌4.15%。风格上，成长风格表现强势；因子层面，近期超预期类、分析师相关的因子表现较好，风格层面，则是成长风格占优，大小盘风格不明显。

我们在增强产品的因子配置方面，除了常用的估值、成长、盈利、量价等因子外，增加了分析师数据相关因子的权重，更偏向于分析师上调的股票，也增加了基金重仓股因子和超预期因子的配置，风格上偏成长，大小盘上保持中性。

展望后市，宏观经济来看，目前经济复苏速度有所放缓，选股将更加注重盈利因素。

行情上来看，指数已到前期新高附近，震荡概率加大，在风格上偏向成长，大小盘继续保持中性。整体继续维持已有策略，使用多策略平滑超额收益曲线。

行业层面则结构性分化比较严重，轮动风险较高，行业偏离保持中性。7月是半年报的披露期，超预期类的公司将有机会，将会配置一定比例的超预期策略。同时继续开发偏成长风格和利用分析师数据的策略，并根据市场情况使用。

接下来市场情绪是否会变化还需要看流动性的变化，企业盈利端还是非常好的。在这种情况下，既有风险也有利好。风险在于，如果之后流动性收敛较快，股票估值，特别是大盘成长类公司的估值可能会下得较快；利好在于企业盈利比较好，有一些超预期的公司。综合来看需要以一个中性的仓位进行应对。

总体而言，我们还是以偏大盘的策略为主，当风格发生偏向小盘时，我们将采用期货市场资金管理的思路，逐渐增加小盘策略的权重。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。

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