文章来源：中国基金报 方丽 李雪莹
平安基金神爱前，因其特别的名字被网友称为命中注定做基金经理的人。
神爱前自己谈及职业也表示，只想做一个纯粹的投资人，安安静静专注于投资本源，与持有人共担风险与收益、不负信任，排名、规模只是业绩的附加物，不会本末倒置、刻意追求。
在投资策略上，神爱前也秉持着专注投资本源的思路，不跟风、不追热点、不太在意市场涨跌，更聚焦于所投公司业绩增长、以及其持续性和稳定性。
市场也给予这样的坚守以奖励。数据显示，神爱前所管理的平安策略先锋，截至7月14日，今年以来、最近1年、最近3年的收益率分别为40.18%、65.39%、227.68%，其管理的平安转型创新A同期收益率分别为38.97%、64.14%、206.59%。截至2021年6月30日，平安策略先锋在海通、银河、晨星三大基金评价机构近三年业绩均排名同类第一，平安转型创新A在海通近三年同类排名前5%。
探索中走向成熟
和大多数基金经理一样，神爱前走的是一条自卖方研究员、买方研究员再到基金经理之路。
2008年，神爱前从厦门大学财政学专业毕业，获硕士学位。毕业后，他先后在第一创业、民生证券等从事行业研究员，自2014年入职平安基金担任高级研究员。2016年7月，正式担任基金经理。
在这一路走来，神爱前自称，其投资历程并不平坦，他将自己从业经历分为三个阶段：第一个是2011年到2016年，这是专注于研究阶段，他担任过装饰园林、互联网、传媒等行业研究员。在此期间市场风格偏成长，神爱前研究也聚焦于成长性行业，因此形成偏成长的思维方式。
2016年当神爱前担任基金经理之后，他惊觉用偏成长思维做投资与市场风格格格不入。“这期间市场风格变化很大，整体行情偏价值，跟我研究经历差异很大。”他直言自己刚做基金经理的头两年，挫败连连，因此他将2016年到2018年称为他从业的第二个阶段：投资探索阶段。这段时间，他大幅做“加法”，做了大量的行业研究和不同行业的投资，期间有很多失败教训，也给他带来宝贵经验。他舍弃与自己知识背景和思维方式不契合的行业，将自己的能力圈构建在科技、高端制造、大消费等领域。
从2019年到现在被神爱前看作自己投资逐渐成熟的第三阶段。这期间，他把专注研究阶段形成的偏成长思维和投资探索阶段经验教训融会贯通，形成了自己的投资观念：投资要回归本质，不要在意市场风格，不要关心行情涨跌，核心是关注于自己所投的行业以及公司的业绩增长。
聚焦业绩成长
神爱前将自己投资理念概括为：回归投资本源，聚焦业绩成长。
“投资的本源是分享企业的业绩增长。”神爱前解释到，所谓大票、小票、价值、成长、消费、科技……其实都是表象。A股的风格转换仅仅是表象，其实市场涨跌的“锚”是基于业绩成长。所有与业绩成长无关的外部因素，包括利率环境、舆论风向、风向偏好、大佬言论、外围股市、小经济周期等，都只是市场扰动。
究竟如何看企业的业绩成长？神爱前也有自己的思路：首先，业绩成长一定要有持续性，至少要有三年以上的业绩成长预期。“不能看某个公司今年业绩特别好，就认为其为成长股，很可能只是昙花一现。”其次，业绩成长也处于经营周期之中，“历史上有很多股票，管理层也很好，公司也很优秀，但是过了业绩成长期之后，会慢慢走向平庸。在业绩成长期走向末期的时候，一定要警惕成长性的减弱。”
具体在选股上，神爱前采取自上而下与自下而上相结合的方法。自上而下是为了提高效率，通过分析产业趋势，筛选出值得投资的细分行业“赛道”，然后，在选出的细分行业中，进行自下而上的个股研究，选择优质个股布局。
神爱前研究个股，主要从产业趋势、竞争格局、商业模式三个维度展开。他强调，产业趋势与景气周期不同，景气周期只是一两年的短期波动，良好的产业趋势至少可持续三到五年，长期景气的产业趋势能使企业有足够大的成长空间。而研究竞争格局，要看企业的竞争对手，看企业自身的竞争力来自于何处、能否维持。可持续经营的商业模式则是选股最低的门槛，不仅要看企业在产业链中所处的位置，产业链的上下游如何分配利润，也要看企业的盈利来源，包括品牌、渠道、客户等多个方面。
对于组合管理，神爱前希望在大消费（含医药）、科技、高端制造等领域进行均衡配置，但他也直言不会刻意维持均衡。他会分析市场环境、产业趋势、行业景气度、估值性价比等，比较在未来一两年的预期收益率，适时调整各细分方向配置比例。
神爱前透露，因感觉消费板块性价比不如新能源、科技、高端制造等板块，因此今年配置消费医药领域比例偏低。他认为目前这一领域的狂热在消退，估值在回归理性，性价比在上升，不排除下半年会加大配置消费、医药，但具体投资会根据合同约定、市场变化有所调整。
看好电子、新能源
以未来一两年维度看，神爱前看好电子、新能源车、光伏等领域的投资机会。
神爱前说，电子行业有很多细分行业，相互之间关联度不高，其中有较多潜在的投资机会。一是基础元器件行业，目前，基础元器件国产率比较低，国产代替的进程在加速，受益于电动化、智能化、IOT创新周期的驱动，未来可能发展迅速；二是，消费电子的产品，消费电子产品一直是按照产品创新周期投资的，从产品创新周期上看，有些创新产品在落地，如VR/AR等；三是半导体产业链，半导体开启了一个长期景气上行趋势，乐观地说可能在10年以上。在智能手机出现之前，半导体的全球产值大约2000亿美元，在智能手机出现之后，提升到了3000亿美元。现在，电动车、5G、AIOT等行业正在兴起，这些对半导体的拉动比智能手机要大得多。
新能源车也是神爱前认为中长期发展空间很大的行业。他分析，现在全球新能源车的渗透率不到10%，未来很可能发展到80%以上。电池环节壁垒最高，商业模式好，在市场上已经是共识。不过，现在产业链出现了新的变化，比如产业增长的预期很高，电池环节扩产也很积极，但处于最上游的资源比如锂，大部分分布在国外，国外资源企业资本开支进度慢于下游电池需求扩张速度，这可能导致在未来两年内，上游资源将成为一个关键问题。除了锂电产业链，新能源车的其他零部件与材料领域，也有投资机会。
神爱前还认为在汽车电动化、智能化的趋势中，国产车展现出了比国际品牌更快更灵活更有创新的特点，很有可能复制国产智能手机崛起的路径，势必带来相关产业链的投资机会。
谈及光伏领域，神爱前说，从需求端看，光伏可能会呈现较长时间的增长趋势，关键的扰动来自供给端。由于供给端，涉及到产业链上下游环节众多，经常出现一些短期供需失衡的状况，而这导致了光伏呈现出了一定短周期波动。投资的重点应更多在供给端的研究分析。
另外，神爱前认为，高端酒价格周期可能进入放缓阶段，下半年在大消费板块的非酒类的食品、饮料、医疗领域，可能更容易挖掘一些细分成长机会。
数据来源：wind。平安策略先锋在海通证券主动混合开放型基金灵活混合型中近三年排名1/112，在银河证券偏股型基金（混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上限80%）（A类））中近三年排名1/110，在晨星中国三年期基金业绩排行榜标准混合型排名1/69。平安转型创新A在海通证券主动混合开放型基金灵活策略混合型中近三年排名69/1367。排名均截至2021年6月30日。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。
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