7月LPR报价出炉，连续15个月不变

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.7.19，华宝沪深300增强基金近一年净值增长高达21.32%，成立以来净值增长高达118.19%!

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已经连续15个月不变。

数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调5次累计下调46bp，5年期以上品种共下调3次累计下调20bp。其中2020年4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次，1年期降20BP至3.85%，5年期以上降10BP至4.65%。

此前央行降准引发浓烈的政策宽松预期，不过上周MLF续做时利率下调预期又落空，市场一度对本月LPR报价分歧严重。

认为会降的逻辑主要在于，降低LPR可直接有效降低贷款利率，而近期旨在为银行“减负”的系列举措，使得银行下调LPR报价具备一定的可能性。天风证券固收首席分析师孙彬彬日前称，从降成本的角度考虑，特别是结合降准看，金融机构需要把降低的成本传导给实体经济，LPR调降的可能性自然较高。中信证券固收研究团队此前表示，降准与存款定价机制优化形成量、价叠加作用，即使MLF利率不下调，也可压缩报价加点幅度，推动LPR下行。

认为不会降的，也给出了有力依据：一则，LPR基于政策利率报价形成，而7月作为LPR报价“锚”的MLF利率并未改变。平安证券首席经济学家钟正生分析，上周MLF续作利率没动，本月LPR松动的概率较低。二则，报价行基于商业原则下调LPR报价的动力可能不足。光大证券银行业首席分析师王一峰测算，此次降准对银行综和负债成本的改善幅度不到1个基点，而LPR的最小调整步长为5个基点。“由于银行负债成本降低幅度较小，促使报价行下调报价存在较大难度。”华泰证券固收研究团队补充称，MLF利率没调整，报价行也似乎有理由不调整。三则，5年期以上LPR会影响房贷利率，近期下调概率更低。

7月15日央行公告称，7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1万亿元。考虑到目前正值税期高峰等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。从交易结果看，中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购利率均维持不变。

日前在国新办新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰表示，此次全面降准是我国货币政策回归常态后的常态化操作，货币政策取向没有发生改变。下一阶段，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。同时我们也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。

央行金融市场司司长邹澜在国新办新闻发布会上称，今年来持续释放贷款市场报价利率LPR的改革红利，优化存款利率监管，降低银行负债成本，推出银行账户服务、人民币结算等五方面12项降费措施，全部降费措施实施后预计每年减少手续费支出约240亿元；总的看，金融系统对实体经济支持力度企业融资便利性提升，综合融资成本稳中有降。

日前央行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。央行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问称，稳健货币政策取向没有改变，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济；此次降准为全面降准，降准释放长期资金约1万亿元。

央行有关负责人称，稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

发改委召开7月例行新闻发布会称，将统筹好今年下半年和明年经济运行，科学精准实施宏观调控，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，着力扩大国内有效需求，大力支持实体经济发展，进一步强化基本民生保障，努力保持经济在合理区间平稳运行。

此前央行召开二季度货币政策例会强调，要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，搞好跨周期政策设计。要维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性；优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。灵活精准实施货币政策，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。

来源：Wind

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

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自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过3年，截至2021年3月31日，其最新规模为6.93亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），2021年3.61%（基准1.03%），业绩数据截至2021.6.30。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅120.19%，而同期沪深300指数涨幅仅为50.54%，相对沪深300指数超额收益69.65%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2021年6月30日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率93.54%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率73.71%，华宝沪深300增强基金胜出19.83%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率74.06%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率55.97%，华宝沪深300增强基金胜出18.10%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率36.59%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率33.07%，华宝沪深300增强基金胜出3.52%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2021.6.30

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2021.3.31

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前像蛋卷基金、天天基金以及蚂蚁财富这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！