景顺长城周寒颖致投资者的信：港股的价格优势显现，迎来布局窗口期

各位尊敬的投资者：

你们好！

2021年进入下半年，港股市场延续着春节后较大波动的特征，尚未迎来明显的修复行情。不少投资人比较关心接下来港股市场的走势，借此机会，我想跟大家分享一下我的看法。

二季度，恒生指数、恒生科技其实跑得并不好，总体来看还是反映了大家对于美联储收紧货币政策的预期。除此以外，还有互联网公司的行业监管等因素也对港股的互联网公司形成了非常大的压制。

但拉长一点时间看，渡过当前“内忧外患”的局面后，在国内性流动性较为宽松，美国流动性收紧之前，港股权益市场仍有上行时间窗口，港股基金具备配置价值。

我们观察到港股新上市的新经济公司越来越多，诸如创新医疗器械、打车平台、电动车、新式餐饮、少儿培训、消费医疗平台等等。对于喜欢投资科技、医疗、新消费方向的投资者而言，港股市场上市企业的成长股性价比高，吸引力日益增加。叠加中概股回港二次上市，将有望进一步提高港股新经济占比，巩固港股“新经济桥头堡”的地位。

过去较长一段时间里港股的涨幅并不如A股，导致A/H股溢价率持续扩大，截至2021年7月15日，恒生沪港通AH股溢价指数回升138.52高位，意味着港股相对A股更加便宜，更具有价格优势。如若港股受美债上行/美元升值影响回调，则可能将出现年内第二个黄金坑。

从资金方面来看，近期南下资金也正大幅流入港股市场，截至2021年7月15日，今年以来年南下资金成交净买入达3722.08亿元。

在港股领域投资，我们看好数字化、低碳化、国产化、老龄化四条投资主线下具备全球竞争力的细分产业龙头，看好新经济表现。除了投资新产业、新技术、新业态、新模式的“四新”公司外，我们也会关注传统企业由于新产品带来的一些创新突围发展阶段，寻找具有全球竞争力的中国公司。

我将持续深入研究产业，精选个股，并通过行业适度分散控制下行风险，力争为投资人获取更理想的回报。

此致！

景顺长城基金经理周寒颖

2021年7月20日

注释：

1. 数据来源：WIND，时间截至：2021年7月15日

2. 景顺长城大中华混合型证券投资基金晨星风险评级为中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金，避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险揭示

基于投资范围的规定，本基金股票投资比例较高，无法规避股票市场的投资风险，尤其是系统性风险。包括策略风险、模型风险、流通受限证券投资风险、衍生品投资风险、资产支持证券投资风险、科创板股票投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场的风险、可转换债券投资风险、参与融资业务的风险等。

详细风险揭示请您认真阅读基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、景顺长城大中华混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。