上市公司半年报披露拉开帷幕。Wind数据显示，截至7月9日，沪深两市已有875家公司发布半年报业绩预告，其中业绩预喜的公司占比超75%。西部利得事件驱动股票基金经理张昌平表示，上市公司上半年经营状况分化比较明显，这反映了宏观经济的结构性特征。
张昌平为复旦大学金融学硕士，曾任职兴业证券，2020年9月加入西部利得基金。数据显示，截至7月12日，他管理的西部利得事件驱动股票近一年回报为49.88%。
行业分散个股集中
张昌平坚持从自上而下和自下而上两个视角精选个股，即用自下而上的视角去考察公司是否具备核心的创造价值的能力，这种核心竞争力可以来自于优质的产品、高效的渠道、强势的品牌，也可以来自于低廉的成本、完整可靠的供应链等;用自上而下的视角去选择符合产业趋势的行业。
对于基金经理来说，半年报指标已经成为构建组合和调仓换股的依据。张昌平表示，自己最关注的是业绩增长情况，这反映了公司阶段性的经营成果；其次会关注公司经营性现金流、资产负债率、销售利润率等指标，它们可以从不同角度反映公司增长质量，今年的市场环境对增长的质量提出了更高的要求。
“我比较愿意中长期持有股票，分享公司的价值增长。如果报表展现出来的情况跟原来的判断特别不一样，可能会有一些调整。调仓中一方面关注行业和公司经营的变化，这可能在财务报表中会有体现，但还需要其他方面的印证；另一方面是性价比，这需要行业之间、公司之间的横向对比研究。”他说。
张昌平表示，综合来看，自己整体换手率不会很高，但每隔一段时间会对组合有些细调和微调，主要有三个原因：一是有止盈止损的需求，有的股票达到目标价或者涨的比较快，可能会兑现收益或在高位减一些，它跌下来的时候才有仓位加进去；二是纠偏的需求，今年的市场也发生了重要的变化，要根据市场的变化去对组合做出相应的调整；三是学习一些新的东西，拓宽自己研究和投资的视野范围，往往一些新的领域都蕴含了非常可观的收益来源。
关注消费医药科技
根据已披露的上半年业绩预报，张昌平预计电动车产业链增长速度较快，主要受益于国内外电动车超预期放量，有些环节呈现量价齐升的态势;光伏是碳中和的绝对主力，长期空间巨大，中短期在硅料价格过高的问题得以缓解后需求会进一步释放；CXO板块国外订单转移的趋势并没有结束，中国的工程师红利持续，景气度保持在高位水平。
他表示，消费里，次高端白酒受益于高端白酒批价维持高位拉开的空间，业绩积极增长；受益于国内疫情有效防控，离岛免税新政效应凸显；部分纺织服装公司也出现环比改善迹象。科技里，半导体基本面比较强，芯片报价仍在上涨；军工从预告看不少公司二季度仍然维持了高增长；LED由于新产品的放量出现了环比改善；得益于家居家电的智能化发展以及国外订单的转移，智能控制器景气不错，鸿蒙系统的发布将会加速ALOT的发展。
张昌平表示，从中国的经济发展方向来看，很多行业都会有很大的发展空间，因此行业配置均衡分散一些，也可以分散风险，关注消费、医药、科技这三大方向。
“之所以看好消费，是因为中国人口基数庞大，层次多元，人们对美好生活水平的需要日益增长，市场中有大量的消费潜力可挖，很多消费结构也在逐步凸显。医药是一个景气周期非常长的行业，我国老龄人口占比持续提升，人们对身体健康和生活质量的追求永无止境，在医药方面的支出会持续提升。”他说。
注意：本文转载自证券时报网
- 西部利得事件驱动股票(671030)
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