景顺长城基金黎海威：量化投资在ESG领域大有可为

在近日举行的第15届中国证券投资基金业年会的中国ESG发展论坛上，景顺长城基金副总经理黎海威对量化投资与ESG的结合，分享了自己的实践经验。黎海威表示，量化投资在ESG领域具有独特优势，在借助量化方法和大数据整合能力更好挖掘ESG超额收益潜力方面，未来大有可为。

　　黎海威表示，ESG的数据源繁杂，涵盖到上市公司、政府监管部门、新闻舆情、非政府组织及行业协会等多方来源，具有覆盖度低、碎片化、非结构化、行业特征明显等特点，需借助量化方法和大数据整合能力进行数据处理，为下一步的风控和投资提供坚实基础。

　　黎海威表示，他在实践中对ESG数据的处理有三个要点，首先是借助大数据技术及自然语言处理（NLP）方法生成高质量底层数据。其次，还会加入自己对本土市场的理解，包括负面清单处理，行业和数据结构进行本土化处理，即基于对行业和数据的理解构建本土化ESG评级体系。最后，形成一套比较成熟的因子投资框架和经验，用来挖掘ESG中的超额收益。

　　黎海威表示，ESG信息作为一类因子来使用，比较大的好处是与传统的投资风格相关性低。可能是因为ESG投资关注角度与传统投资有较大差异，如传统投资者关注投资后得到的现金流，而ESG投资关注企业的社会贡献与内部成本外部化行为；传统投资者的视角偏短期，而ESG对企业的影响偏长期。同时，ESG关注的信息难以获取，或者为投资者所忽视。因此，ESG因子与传统常见因子相关度较低。

　　据黎海威研究，基于上述特点，ESG因子有较强的超额收益潜力。同时，由于ESG投资关注企业的社会贡献和行为模式，与每年经营业绩相比，是一个相对慢的变量。而着眼于长期可持续发展的公司往往也是行业领先者，因此ESG策略换手较低，相应的市场容量也较大，很适合机构和养老资金进行长期配置。

文章来源：中国证券报中证网，记者 余世鹏

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