敏姐说FOF（四）：FOF的投资

FOF（Fund of Funds），顾名思义就是基金中基金。我国公募FOF市场自2017年底起步，发展至今已有三年多的时间了，然而许多投资者对FOF这个新词依然还很陌生。银河基金特别推出了FOF栏目《敏姐说FOF》，由银河颐年稳健养老一年持有混合（FOF）的拟任基金经理——蒋敏，为大家介绍FOF的历史、分类和特征，以帮助投资者能够更好地了解FOF的内涵、学习FOF的投资。

大家好，我是蒋敏，大家也可以叫我敏姐。在上一期的栏目中，我们了解了FOF的特点和局限，那么哪些人群适合投资FOF？在挑选FOF时又该注意什么问题？在今天的栏目中，我会再解答一些大家最关心的FOF投资相关问题。

蒋 敏

上海交通大学硕士，9年金融行业从业经历；

曾先后任职于汇丰人寿保险有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、交银康联人寿保险有限公司，从事业务分析师、账户经理、资产配置与委托管理经理等相关工作，具有2保险资金投资研究经验，5年保险资金投资经验；

2019年7月加入银河基金管理有限公司，从事FOF研究相关工作，拟任银河颐年稳健养老一年持有混合（FOF）基金经理。

 哪些投资者可以关注FOF？

（1）投资新手

对基金投资尚未有多少经验的新手，在面临全市场多只基金时经常感到无从下手，对于资产配置、择时等问题也没有清晰的概念，那不妨关注一下FOF，交给专业的人士帮助他们面对配置、选基和择时等问题。

（2）无暇打理投资组合的投资者

选基首先要看产品风险收益特征是否与自己的风险承受能力相匹配，还要看基金公司、基金经理、产品特性等等，如果要构建自己的基金投资组合，需要做大量的功课，并及时应对市场的变化。对于工作较忙的人群或者其他没有时间来自己研究构建投资组合的人来说，或许选择FOF基金是一种相对省时省力的方法。

（3）具有养老等中长期投资目标的投资者

FOF由于可以同时投资多只基金，实现投资的二次分散。因此，针对于一些具有中长期投资目标例如养老、教育等等的投资者，FOF可以应用于类似这种细分的投资场景。

蒋敏

投资FOF时需要注意什么？

首先， FOF并不能完全规避市场风险，其中的养老目标基金（养老FOF）虽然产品包含“养老”的名称，但不代表产品能够保本，可能发生亏损，尤其是一些积极型的养老FOF，权益资产占比相对较高，净值有可能出现较大波动。投资者在申购前需要全面了解FOF的相关信息，尤其是其权益类基金、商品基金等高风险资产在其中的占比，了解其风险收益特征后再理性做出决策。

另外，为了鼓励投资者进行长期投资，许多FOF都设置了最短持有期限，尤其是养老FOF通常会根据其权益资产的占比设置1、3、5年不等的最短持有期限，也就是说投资者认申购FOF后在最短持有期内投资人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束，所以投资者还是要充分考虑自身财务和流动性情况后再进行理性投资。

蒋敏

如何选择一只FOF？

首先，大家也要从自身情况出发，结合自己的财务收入情况、预期收益率、风险承受能力、资金性质、持有期限等多方面的因素进行综合考量。

此外，要选择具有较强研究实力的基金公司。FOF的运作涉及庞大数量的定量分析，需要进行海量的数据信息汇集和模型搭建，因此基金公司必须具有丰富的研究资源支持。并且，FOF在定性分析选择方面也需要较强的专业能力，这对基金管理人的宏观判断、投研能力、策略分析都有着较高的要求。

最后，还要关注FOF基金管理人、投资团队的投资经验，是否经历过多轮市场周期、有应对各类市场行情的经验；另一方面则要关注FOF基金管理人的资产配置能力，可以关注基金管理人其权益、固收等资产的投资能力。

蒋敏

好了，经过四期的学习，相信大家都已经对FOF有了较为全面的了解，《敏姐说FOF》栏目也就暂时告一段落了。希望这四期内容能让大家认识到资产配置、分散投资的意义，进而树立长期投资的理念。最后，敏姐祝大家未来都能够一帆风顺，也期待与大家的下次见面！

新基来了

银河颐年稳健养老一年持有混合（FOF）

发行日期：7月12日-7月23日

基金代码：012386

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银河基金

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本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读风险揭示书，确认了解产品特征。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

本基金基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

银河颐年稳健养老一年持有混合（FOF）（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.galaxyasset.com]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。