股市中存在明显的动量效应,这种效应同样存在于债券市场,并且呈现稳定性更高,持续性更强的特征。

以动量效应的持续性为对比,债券基金 > 股票/混合基金 > ETF指数基金

基于动量模型每日选出5只债券基金,这些基金会呈现以下几个特征:

1. 被选出来的基金多数处于上涨阶段,个别基金上涨速度极快

2. 这些基金在未来n个月内仍处于涨速较快阶段 (n值需要更多的历史年份检验,通常n>3

同时模型仍在存在一定的局限性:

1. 模型对于市场的响应存在滞后性,目前的响应时间控制在3-5天左右

2. 所选基金的介入成本并非最优,甚至会偏高

3. 动量效应在一定时间后将进入衰减,投资策略需结合周期的选择和再平衡策略

4. 当前债券基金中存在较多的可转债基金,其风险波动几乎与混合基金等同,动量消失后,同样会经历快速下跌的风险。

基于结果特征和局限性,动量周期选基仅做观察,不做推荐

三季度动量周期选基

(每日仅仅显示最强特征的5只基金)

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