游资出逃VS机构抱团！A股上市公司减值风险需警惕

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.7.22，华宝沪深300增强基金近一年净值增长高达18.65%，成立以来净值增长高达121.35%!

股票投资风控始终放在第一位。7月份，A股进入中报时间，业绩增长成为市场关注焦点。随着2021年中报陆续披露，部分公司业绩雷可能随时引爆。如何做到未雨绸缪？

游资出逃VS机构抱团

7月22日，锂电中上游龙头持续逼空，多股刷新历史新高。其中盐湖提锂指数上涨6.98%，锂矿指数涨5.59%。

与此同时，中国宝安、西藏矿业、融捷股份、久吾高科、多氟多、蔚蓝锂芯、天齐锂业、赣锋锂业、中伟股份、蓝晓科技、永兴材料、晶瑞股份、盛新锂能、富临精工、恩捷股份等16股收盘刷新历史新高。

中国宝安7月22日涨停，收报24.62元，创历史新高，最新总市值为635亿元。

盘后数据显示，深股通买入1.99亿元并卖出1.91亿元，四机构合计买入3.59亿元。华泰证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部卖出2.5亿元。

西藏矿业7月22日涨停，收报48.42元，创历史新高，最新总市值为252亿元。

盘后数据显示，一大机构买入9573.7万元并卖出7925.05万元，另外两机构净买入1.4亿元。广发深圳前海、银河绍兴和广发郑州农业路三大营业部合计净卖出1.87亿元。

融捷股份7月22日涨停，收报133.23元，创历史新高，最新总市值为346亿元。

盘后数据显示，深股通买入2.14亿元并卖出0.91亿元，四机构合计净买入2.1亿元。国元上海虹桥路证券营业部净卖出1.04亿元，招商交易单元净卖出0.44亿元。

久吾高科7月22日涨停，收报55.8元，创历史新高，最新总市值为61亿元。

盘后数据显示，四机构合计净买入1.64亿元。财通杭州上塘路证券营业部和中信北京复外大街营业部合计净卖出1.2亿元。

近日，国泰君安发布研报称锂价将迎来第二轮上涨。2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间。需求端，电动车爆款车型频出和美欧的新能源政策刺激，市场不断上修下半年的锂电需求，目前预计下半年锂电需求环比上半年增加50%左右，锂电需求逐季逐月抬升。

中天科技25亿账款存风险

7月22日，中天科技一字跌停，报9.18元。

消息面，公司公告称存在重大合同风险，子公司20亿预付账款，5亿应收账款存损失可能。

中天科技风险提示公告称，公司存在部分高端通信业务相关合同执行异常，截至2021年6月30日，合并口径预付款项21.35亿元对应原材料供应商交付不及预期、应收账款5.12亿元逾期、扣除已收到的预收款项后剩余未交付存货货值11.07亿元，上述事项可能导致公司产生损失的风险。

高端通信业务是公司近年新增业务，其供应商、客户与公司主营业务的供应商、客户没有重叠。2020年度，高端通信业务营业收入仅占总体比重5.47%，归母净利润仅占总体比重4.72%，对公司业务的整体运营不产生重大影响。上述高端通信业务风险事项若造成损失将对公司本期利润或期后利润产生不利影响。

面对如此情况，上交所对中天科技下发监管函。

启迪环境大额计提引关注

无偶有偶，7月15日，启迪环境披露2021年半年度业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损33亿元至40亿元。去年同期，启迪环境还实现净利润1.81亿元。

资料显示，启迪环境今年上半年拟计提资产减值损失总额高达22.08亿元。

1、公司拟解除镇平、天门的生活垃圾焚烧发电项目，安新县的生活垃圾处理项目、吉首环境建设工程PPP项目、宜昌桑德经发环保项目的合作，并计提相关资产减值合计10亿元。

2、公司停止对湖南湘潭固废项目、南宁武鸣区水环境整治PPP项目、营口经开区生活垃圾处理BOT项目的投资建设，并就已建设工程申请赔偿，据此计提资产减值合计6.5亿元。

3、拟停止对运城盐湖区生活垃圾焚烧发电项目、荆州餐厨便垃圾无害化处理PPP项目和龙边境经济合作区地下管廊PPP项目、塞北管理区牛资源化利用工程项目的投资建设，计提资产减值5.5亿元。

此次因“战略调整”而出现如此大规模的亏损，特别是一口气做出大规模减值计提，引来深交所关注函。

86家公司亏损超1亿

截止7月22日，共有1730家公司公布2021年上半年业绩预告，其中243家亏损。

亏损的243家公司中，86家公司亏损额超过1亿。其中，启迪环境亏损最大，公司预测2021年上半年亏损33亿元-40亿元之间。新希望亏损排名第二，预计上半年亏损29.5-34.5亿元。苏宁易购亏损排名第三，预计上半年亏损25-32亿元。

以外，温氏股份、正邦科技、东旭光电、山东黄金、搜于特、渤海租赁、泰禾集团上半年亏损金额超过10亿元。

上半年减值损失统计

因计提减值准备约119亿元，易见2020年归母净亏损115.24亿元，将减值风险演绎到了极致。

从7月7日以来，*ST易见连续12个一字跌停。截止7月22日，该股报收于3.19元，最新市值36亿元，今年下跌已超6成。

据Wind数据分析，2021年上半年亏损较大公司中，除了经营环境外，相当比例的公司与停工、资产减值、存货跌价、坏帐等相关。

其中，半年亏损33亿元-40亿元的启迪环境，因资产减值损失30-35亿元。新希望计提10亿元存货跌价准备，则是因为对目前存栏的消耗性生物资产按照成本与可变现净值孰低的原则做了减值测试。苏宁易购则非经常性损益项目影响金额15亿元。

来源：Wind

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

而市面上众多的沪深300增强基金中，华宝沪深300增强基金（A类：003876；C类：007404）的表现就相当亮眼！截至2021年6月30日，华宝沪深300增强基金自2016年12月9日成立以来净值增长率高达120.19%，在所有可比沪深300增强基金中业绩排名第一！缩短时间看，华宝沪深300增强基金的业绩回报也非常强劲，同样截至2021年6月30日，华宝沪深300增强基金最近3年净值增长率93.54%，最近2年净值增长率74.06%，在所有可比沪深300增强基金中业绩均排名第一！

自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过3年，截至2021年3月31日，其最新规模为6.93亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），2021年3.61%（基准1.03%），业绩数据截至2021.6.30。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅120.19%，而同期沪深300指数涨幅仅为50.54%，相对沪深300指数超额收益69.65%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2021年6月30日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率93.54%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率73.71%，华宝沪深300增强基金胜出19.83%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率74.06%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率55.97%，华宝沪深300增强基金胜出18.10%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率36.59%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率33.07%，华宝沪深300增强基金胜出3.52%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2021.6.30

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2021.3.31

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前像蛋卷基金、天天基金以及蚂蚁财富这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！