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推荐语：如果债市能够调整，那么就是加仓机会
1、债市“估值重估”，前期市场一致预期的3.0-3.3%区间应当调整为2.7-3.0%；从全年来看，我们认为10国债收益率有望下行至2.7%，这是应用“地心引力”得出的结论。
2、短期债市预期极为混乱，短期走势已经完全取决于市场情绪，出现类似2016年7-8月单边下行的可能性有，出现类似2019年9月、2021年1月短期反弹的可能性也有，出现横盘震荡消化等待的可能性也有；预判短期基本等于赌博，应对比预判市场情绪更重要。
3、结合长期和短期，我们认为仍然要保持做多仓位，前期重仓做多可以适当止盈，轻仓则仍然需要补仓；如果债市能够调整，那么就是加仓机会。
风险提示：政策目标变化超预期。
陈曦
研报首发时间：2021年7月20日
太平洋证券股份有限公司研究院
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