关注7月政治局会议传递的政策信号
7月底预计将召开政治局会议分析下半年经济形势并部署下半年经济工作，历次7月政治局会议都对后续的经济和市场走势产生深刻影响，预计本次会议也不会例外，尤其是前期超预期降准后，当前市场对于政策和经济前景都存在较大的分歧，关注本次政治局会议召开后市场预期会朝着哪个方向收敛，重点关注政策面关于稳增长压力较小的窗口期的定调是否会出现变化。


7月联储议息会议召开在即
北京时间本周四美联储将发布7月联储议息会议纪要，鲍威尔也将召开记者招待会。目前市场对于联储缩减购债的预期是在8月杰克逊霍尔央行年会或9月议息会议上给出正式的指引并在明年正式开始缩减购债，近期疫情的再次反复和消费等部分经济数据的不及预期也进一步降低了联储提前开始引导缩减购债的可能性，本次会议的增量信息可能更多是在联储对于通胀和就业前景的前瞻方面；

流动性：短端利率围绕政策利率窄幅波动
上周央行公开市场操作净回笼资金0亿元，截至上周五，DR007和R007分别报2.11%和2.16%，相比前一周分别下行6bp和5bp；继MLF利率保持不变后，上周的7月LPR报价也和前值持平；
在前期政策面超预期宣布降准后，市场对于货币政策的判断出现较大的分歧，从近期央行公开市场操作和MLF续作来看，DR007中枢依旧在2.2附近，MLF利率和LPR报价也保持不变，印证央行此前强调的货币政策的基调并没有发生明显变化，宽松预期再次降温。


流动性：美债利率震荡加剧
上周10年期美债利率在周一快速下行后震荡回升，截至上周五反弹至1.30%，相比前一周基本持平；TIPS隐含通胀预期环比上行2bp至2.35%，维持6月中旬以来的震荡走势；
近期美债利率波动较大，在通胀预期震荡的同时美债实际利率快速回落，推动美债名义利率同步下行，美联储维持宽松基调、欧央行加码宽松、美国消费数据走弱和Delta变异病株快速蔓延都是重要的影响因素。

Delta变异病株在全球较快蔓延
据WHO统计，截至2021年7月23日，全球新冠肺炎累计确诊病例达1.92亿人，7月初以来日均新增确诊46.7万人左右，相比6月的38.1万人再次出现恶化；当前Delta变异病珠正在全球较快蔓延，导致东南亚和中东等地区疫情形势快速恶化，欧美主要国家新增病例也都出现不同程度的反复，尤其是英国；国内部分地区也再次出现本土确诊病例；
疫苗注射方面，中美两国最新7日平均接种数量分别为1092万和52万剂每天，两国累计接种比例分别为103.4%和101.4%。

免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的分析不会发生任何变更。
报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。

风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。
投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

相关证券：
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !