市场表现

7月26日，A股市场出现较大幅度的调整，上证综指下跌2.34%、深证成指下跌2.65%、创业板指跌2.84%，恒生指数下跌4.13%，从板块上看，前期涨幅居前的板块领跌，如食品饮料（-5.62%）、消费者服务（-5.03%）、医药（-4.57%）。

异动点评

导致市场调整主要原因：

1. 政策导致的情绪反应使市场风险偏好显著下降。近日国家出台了政策对K12学科类培训进行了全方位、无死角的严控。在该政策调整的影响下，包含教育板块在内的消费者服务呈现出大幅下跌的情况。同时，在教育板块巨震的拖累下，上周五中概股也出现了大幅调整，今天A股则承接市场负面反应延续跌势。

此外，从中央加强对教育行业监管也引发了市场对医疗服务行业所面临政策风险的担忧，影响国计民生的地产、教育、医疗，前两者已相继受到更严格监管，市场担忧医疗或将成为下一个遭受严监管的行业，尤其是牵涉更多 To C业务的医疗服务板块，因此风险偏好显著下降，导致今日医药行业领跌，拖累指数的表现。

2. 高估值的白马蓝筹存在估值调整需求。今天市场领跌的个股基本都是前期涨幅过大、估值过高的白马蓝筹，集中在白酒、医药等板块，部分中报不及预期的公司存在估值回归的压力，导致股价出现较为明显的波动。

3. 对海外消息面不确定性的担忧。这周四美联储将公布利率决议及政策说明，虽然市场预期美联储这次“缩表”的概率不大，但投资者或因担心其可能存在的不确定性导致市场出现较大波动，由此选择提前兑现高估值品种的收益选择离场观望，从而增加了市场的抛压。

未来展望

国内经济仍在疫情后的恢复中， PPI等指标在高位震荡，显示上市公司总体上盈利仍处于持续增长的态势中，从基本面角度来看国内经济仍处于景气状态。

从流动性角度来看，全球面临高债务，虽然美联储加息预期在逐渐升温，但是整体流动性大环境仍不会急速转向。在市场经过连续回调后，部分优质龙头和白马标的估值已逐步回落至合理区间。

板块方面，持续看好高景气的科技、高端制造行业，具体可以关注新能源汽车、光伏、半导体等板块，以及以医药、消费、科技为代表的成长板块逢低布局的机会。

【风险提示】

以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎，详情请阅基金法律文件。

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