恒生前海港股异动点评

【市场表现】

7月26日，港股市场出现较大幅度的调整，恒生指数下跌4.13%，恒生科技指数下跌6.57%，医疗、互联网、消费板块领跌。

【异动点评】

港股市场的大幅调整主要源于近日教育“双减”政策和一系列针对互联网平台型企业的改善政策接连出台，投资者对于未来市场将进入强监管时代的悲观预期加强，从而导致风险偏好的下降。另外市场也在担心除教育和互联网之外，如医疗服务、物业等板块可能也将进入监管范围，从而引发公司基本面及行业投资逻辑的改变，所以部分投资者选择提前离场观望。

港股市场作为外资机构投资大中华市场的重要配置地之一，其市场偏好及流动性主要受外资影响，自3月9日恒生指数出现第一个低点以来，政策因素始终困扰着外资及国内资金的投资决策。同时由于美元的升值也导致部分外资回流，使港股市场的流动性进一步承压。

而中概股周五的集体下跌也在今天传导到了港股市场，加剧了港股的忧虑情绪，各因素共同促发了今天港股市场的大幅回调。

【未来展望】

市场对于部分政策的消化或仍将持续一段时间，不排除未来仍会陆续出台一些要求改善互联网平台型企业的政策，但整体上市场对于政策的敏感度或会逐步边际递减。在中报陆续公布后，部分企业的盈利风险和估值风险将得到极大的释放。

在新的催化剂出现前，港股市场可能继续维持区间波动走势。考虑到在未来一段时期内通胀和流动性或仍是短期市场关注的焦点，板块配置上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主。短期可关注低估值蓝筹股和受益于经济恢复的传统经济板块，如公用事业、地产、周期等板块；中长期来看，考虑到我国经济正处于转型升级进程中，科技+消费是转型大方向，因此重点关注新经济、科技、消费等中长期向好逻辑板块趁低吸纳的机会。

【风险提示】
数据来源：Wind，截至2021年7月26日。以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎，详情请阅基金法律文件。