（7月26日），今日两市集体收跌，沪指收跌2.34%，创业板指收跌2.84%，两市成交额超1.4万亿，连续第4个交易日突破万亿元，教育、医美、白酒、医药医疗、食品饮料等大消费板块均有回调。
>>A股市场
>>截至收盘，沪指跌2.34%，报收3467点；深成指跌2.65%，报收14925点；创业板指跌2.87%，报收3370点。
>>两市成交额14188亿元，较前一交易涨幅明显。其中，沪市成交额6390亿，深市成交额7798亿。
>>北上资金，今日净卖出46.59亿元。其中，沪市净买入4.93亿元，深市净卖出51.52亿元。
>>港股市场
港股主要指数下跌，恒指低开低走，盘面上，行业板块普遍下跌，教育股今日再度出现大跌，手游概念股、餐饮、软件开发、生物技术等板块大跌靠前。科技股大跌拖累恒生科技指数。
数据来源：wind，截至2021.7.26，选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。
财小编点评：
现阶段股票市场结构性行情持续。仍然坚持景气主线，选择成长行业作为优先配置的方向；国泰君安证券策略研究报告指出，科技成长行情将持续领涨且高低切换短期难现，同时信用预期边际向宽下中小市值风格亦将持续占优。
A股：
大势拉升未完待续，风格上盈利决胜负而非估值比高低之下，科技成长行情将持续领涨且高低切换短期难现，同时信用预期边际向宽下中小市值风格亦将持续占优。市场流动性开始趋紧，预计板块极致分化提前终结，但市场整体大幅修正风险很低，稳中向好的宏观基本面支撑结构再平衡，成长板块从高位赛道轮动到低位，部分消费和医药行业具备左侧布局价值。8月15日7000亿MLF到期，央行操作存在一定变数可能引发流动性预期甚至货币政策宽松预期变化等因素，市场整体向上空间有限，行业配置角度更加倾向于逐渐由成长转向均衡，规避高估值板块。
港股：
恒生指数公司将于2021年8月20日（星期五）收盘后公布恒生系列指数调整的正式检讨结果，并将于9月3日（星期五）收盘后实施，9月6日（星期一）正式生效。在此期间，与MSCI指数调整类似，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度上减少追踪误差将选择在生效前一个交易日（即9月3日）调仓。日）调仓，届时相关股票成交会出现远大于平时的“放量”情形，特别是在尾盘。在9月6日指数调整生效后，上海与深圳交易所会在随后（具体时间视交易所公布而定）以此为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。
2021年初，风险偏好提升和对港股投资热情的高涨推动南下资金进一步加速，由于年初流入积累的流入规模依然显著，因此目前累计净流入仍有3600亿元人民币（截止7月23日）。
今日要闻>>
1、生态环境部周一表示，全国碳市场交易活跃，交易价格稳中有升，市场运行平稳。下一步，将会同有关部门共同推动市场发展，建立健全全国碳市场联合监管机制，加强对全国碳市场各个环节的监管，有效防范市场风险。此外，在发电行业碳市场运行良好的基础上，扩大行业的覆盖范围，逐步纳入更多的高质量行业。逐步丰富交易品种，交易方式和交易主体，提升市场活跃度。
2、发改委、国家能源局力挺储能行业发展
国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见。意见提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。储能是能源电力系统实现能量转换、存储和利用的有效途径，在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用。机构表示，储能行业迎政策利好，有望解决储能主体市场地位和配套政策缺失痛点，开启市场化新阶段。受益于政策呵护力度不断加强，新型电力系统的加速建设，电力交易体系的完善和成本的不断下降，预计储能行业在“十四五”期间将迎来快速发展期。
3、“十四五”发展规划呼之欲出 光伏行业或成碳中和绝对主力
国家能源局新能源与可再生能源司副处长在光伏行业2021年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上透露，将尽快印发可再生能源“十四五”发展规划，并按照“以区域布局优化发展、以重大基地支撑发展、以示范工程引领发展、以行动计划落实发展”的发展思路，同步开展研究，推动重大基地、示范工程和行动计划尽快实施。
工信部电子信息司在会上表示：“（工信部）在现有政策基础上将加快研究接续政策，会同有关部门制定进一步推动智能光伏产业发展的行动计划，推进智能光伏创新升级和行业应用。”行业数据显示，硅料价格已连续三周下跌。浙商证券分析指出，预计未来硅料价格将形成拐点向下，进入良性区间，光伏行业需求有望迎来向上拐点，预计2030年全球光伏新增装机将达到1200-1400GW，未来10年将迎10倍左右增长，光伏将成为碳中和的绝对主力。
板块行情表现>>
板块上，教育、医美、白酒、食品饮料、医药医疗等大消费全面重挫，相反，军工股、半导体芯片股早盘逆势走强。临近午盘，锂电股快速跳水。
今日聊聊高端制造板块>>
2021年上半年，电子、机械、医药、汽车、化工、电气设备、计算机行业的融资金额（IPO+定增）占到全市场的54%。
下一阶段，硬科技领域或将呈现两个特征：1）渗透率/国产替代斜率放缓之前，成长期的高景气赛道可能持续享受估值溢价（详见报告《如何应对科技的整体高估值？从渗透率的角度出发》）。2）创新赛道市场主体不断增加，横纵向整合和专业化分工都将诞生更多牛股。政策红利+产业周期的共振下，过去两年登陆A股市场的科技公司是我们观察产业趋势、挖掘优质标的的重点对象。整体来看，当前硬科技具备五重驱动力：1）国产替代/产能缺口；2）能源革命/低碳环保；3）渗透率提升/技术革新；4）国防安全/信息安全；5）消费升级/老龄化。
行业空间方面：2020年全球半导体市场销售额为4,390亿美元，同比增长了6.5%。根据IBS数据，未来五年，半导体行业将迎来一波快速增长，预计2022年市场规模突破5,000亿美元，2024年将达到6,060亿美元。
在行业自身景气和政策倾斜之下，过去两年半导体行业是创业板、科创板上市公司最为集中的领域。总结上市公司财报对于行业格局的描述，当前半导体产业链维持高景气主要有三重支撑：一是上中游环节的国产替代；二是供给刚性与需求旺盛形成的产能缺口；三是专业化分工带来的细分领域机会。
在贸易摩擦等宏观环境不确定性增加的背景下，加速进口替代、稳定半导体供应链安全已上升到国家战略高度，是供应链安全的重要一环。目前我国集成电路自给率仍较低，依然有很大的成长空间；其中国产半导体设备、材料重要性凸显。
制造环节：AI、物联网等新业态、新模式和新应用的兴起，带动芯片需求量，但晶圆代工的产能依然紧张。晶圆制造及加工是芯片制造的核心工艺，一方面目前大陆晶圆代工自给率仍然较低，2019年中芯+华虹共计仅占到全球6.5%市场份额。另一方面，设备投资比重显著高于其他环节，属于重资产行业，且产能扩建周期较长（老厂添置瓶颈设备需至少6个月，新厂建设到投产约2年左右），因此具备较强的供给刚性，叠加传统旺季来临，供需缺口矛盾仍将继续演绎。
或可关注>>
白酒配置比例由2021Q1的8.3%回落至2021Q2的7.8%水平。二季度多数白酒的持仓呈现出分化特点，一线白酒被基金减持，次高端白酒被增持较多，或是与次高端白酒业绩增速较快，成长性凸显有关。白酒行业基本面坚挺，次高端及以上板块仍处加速增长阶段，发生系统性风险的可能较小，在较高的关注度之下板块仍有机会。
技术端，电动车、5G渗透率的提升是智能化的天然载体和应用场景；政策端，中国从2015年起陆续发布智能驾驶相关的政策推动行业发展，2020年相关政策部门陆续出台《智能汽车创新发展战略》和《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》；产业端，过去一年互联网巨头加速布局智能汽车领域，设计研发、生产制造、销售服务全产业链融资规模快速提升。据《IDC全球智能网联汽车预测报告》，全球智能汽车市场出货量将在2024年达到7620万台，2020年至2024年CAGR达14.5%。
国家电网在《中国能源电力发展展望2020》报告中测算，在常规转型情景和电气化加速情境下，一次能源需求有望在“十六五”前期达峰，峰值约为58亿~59亿吨标准煤。此外，2060年非化石能源占一次能源的比重将达到63%~81%左右。按照天风公用事业团队测算，假定2030年一次能源消费总量58.5亿吨标准煤，非化石能源占比由2019年15%逐年提升1.4%至2060年72%。则预计到2030年，风电、光伏发电量分别由2019年0.4/0.2万亿度提升至1.6/ 1.6万亿度；装机容量分别由2019年2.1/2.0亿千瓦提升至7.7/13.8亿千瓦，合计21.5亿千瓦，高于2020年12月气候雄心峰会上提出的12亿千瓦最低目标。2019-2030年风光装机CARG分别为13%、19%。
高景气或可关注半导体、新能源车产业链、以及周期中煤炭、涤纶和尿素等具有强基本面支撑的结构性机会，并新增受益于旺季开启和涨价迅猛的磷化肥板块。以及疫后修复主线，继续关注航运和航空板块，尽管航运连续下跌，但景气度仍然向上，因此继续保持关注。主线低估值主线或可关注业绩有支撑，且具有防御属性的银行。此外，伴随“双碳”一周年临近，整体行动方案和行业统筹安排相关政策可能集中发布落地，有望再次引爆主题类行情。
财通集成电路产业股票A 006502
财通成长优选混合 001480
财通安瑞短债债券A 006965
财通收益增强债券A 720003
财通可持续发展主题混合 000017
风险提示：财通集成电路产业A/C作为股票型基金，股票投资仓位不低于80%，本基金投资于集成电路产业主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此财通集成电路股票A的投资业绩与本基金界定的集成电路产业主题相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板；基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。
财通安瑞短债A/C作为债券型基金，债券投资仓位不低于80%，无法规避债券市场的系统性风险。本基金投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的短期债券的相关性较大，需承担相应风险。本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。
财通收益增强作为债券型基金，债券投资仓位不低于80%，无法规避债券市场的系统性风险。本基金主要投资于国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购等固定收益品种。本基金可以参与一级市场新股申购或增发新股，以及在二级市场上投资股票、权证等权益类资产，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。
财通成长优选混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为30%-95%，本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例，属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板；基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。
财通可持续发展混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产60%—95%，股票投资仓位不低于60%，主要投资于可持续发展特征突出的公司股票，因此财通可持续发展混合的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板；基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。
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- 财通集成电路产业股票A(006502)
- 财通成长优选混合(001480)
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