太平基金
我们看到，最近市场连续下跌，其主要原因可能有如下几个方面：
消息面上，中美天津谈判并未形成预期结果，引发市场对外资抛售中国资产的猜测（源自“券商中国”：美国可能会限制美国基金在中国的投资，美国基金正快速变现资产）。同时，南京疫情、双减政策等也增加了投资者对未来预期的不确定性。
对此我们认为：
1.外资抛售中国资产并未有充分的依据，北向资金今日早盘快速进场扫货，全天净买入80.53亿元，终结此前连续3日净卖出态势，长期趋势并未改变；食品饮料、医药、银行等板块外资持股比例仍较高。
2.国内方面，对房地产政策收紧、依法查处平台企业垄断案件，围绕医药、公用事业、建材、教育培训等重点民生领域开展反垄断执法，增加了短期市场的观望和担忧。但这并不影响经济基本面的长期向好，且宏观政策连续性强，货币政策相对稳健。
3.A股市场自2月的春节以来，以上证综指、沪深300和上证50为主的持续下行；而以中证500和创业板指的成长股持续创出新高，市场分化格局加剧。以科技和消费为主导的行业引领市场上涨。但上证综指整体涨幅并不大，且估值合理，历史分位数在56%（10年）左右，对比海外仍有优势，预期今年全A非金融的净利润增速30%以上。
4.本轮下跌很重要的一个原因是消费科技板块的估值太高、获利盘太大导致。我们认为高位调整是市场的正常现象。政策对于科技和内循环的政策支持并未发生根本改变，且业绩增长持续。
对于后市，我们的观点是：
1.长期看多A股市场的观点不变，估值有较大优势，短期内上证综指下跌空间有限。
2.反垄断、双降等政策对行业影响较大，但不改变宏观政策。同时，涉及到的相关民生产业占经济比重较低，对经济影响较小。中长期有利于社会公平，对长期经济和社会稳定有利，短期利空，长期利多。
3.我们仍然看好下半年策略配置的新能源、半导体等科技创新类公司，下跌将带来买入机会。
4.消费板块等由于受白酒回调的压力而整体低迷，但ROE水平仍然较高，长期追求估值业绩性价比。同时要积极关注估值调整到位的行业。
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