经济增长：制造业PMI虽然仍在扩张区间但7月份环比小幅走弱，工程机械和生产设备高频数据均出现回落，商品房销售近两周开始明显走弱。政治局会议对经济的表述相比于之前也更谨慎，对财政政策要求加快预算内支出，今年底明年初形成实物工作量，基建投资有望加快。
流动性：欧洲央行宽松可部分对冲美联储未来Taper的潜在压力。政治局会议强调宏观政策自主性，我国央行在7月末扩大公开市场操作规模，维持流动性合理充裕的目标没有变，也令市场对未来的流动性预期较为平稳。未来大概率进入经济内生融资需求走弱的阶段，金融市场暂时流动性环境尚可，但稳健的货币政策调控下短端利率没有明显下行，制约了长端利率下行的空间。
债券：近期债券市场一方面利率下行较快，但另一方面由于经济下行压力加大、流动性保持宽松，市场环境较为利好，所以短期内债券仍有一定的交易价值。债券在灵活交易的同时，需前瞻关注下半年随着财政更加积极落实，社融从收缩转为企稳扩张，可能会带来债券的止盈时机。
股票：近期成长风格依然占据优势。半年报进入集中披露阶段，需要自下而上关注行业和个股业绩。关注经济下行压力对产业的影响，上游原材料价格回落，下游消费和服务受到疫情的负面影响。政策支持带来部分中下游制造业的高景气，短期内资主导的风格相对占优。
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