摘要：
1. 4月以来A股成交额逐步放大，昨天不到半天成交额就突破了万亿元，全天更是高达1.51万亿元。后续来看“弱基本面+偏强流动性”的宏观预期组合不变，且国内经济的短期扰动不改中期向好趋势，Delta变种毒株压制下，欧美国家经济恢复、群体免疫、货币宽松退出的时点都将后移，A股行情也可以更积极看待。
2. 从盘面来看，资金有明显的高低切换的动作。部分低位行业如国泰中证畜牧养殖ETF联接（012724、012725）、国泰中证细分机械设备产业主题ETF联接（012516、012517）出现了基本面改善预期，昨天表现较好，后续仍有待观测。上述板块受到周期波动影响较大，上半年连续调整目前均处在估值低位，虽然短期上涨未必意味着行情迎来反转，但当前位置具备不错的配置性价比。
3. 市场高度活跃的情况下，可以重点关注国泰中证全指证券公司ETF联接(012362、012363)、国泰中证申万证券行业指数(LOF)（501016）的投资机会。今年以来A股成交量上扬、IPO保持高增长，行业景气度上行，中报证券公司业绩预计各业务线均有较大增长，收入结构优化。近年来，证券公司财富管理转型步伐加快，在组织架构、产品引入上比银行更具灵活性，有较大上升空间，或将推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升。
上周连续调整后，昨天A股大盘小幅低开，早盘短暂震荡之后，三大指数均表现强势，走出上涨行情。午后沪深两市维持上涨格局，截至收盘，上证综指涨1.97%，创业板指涨1.55%，沪深300涨2.55%，北向资金净流入51.84亿元。
上周五的ZJJ会议表达了稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，而此前降准已经先于表态而调整，政策趋于边际宽松，预计下半年这一宽松预期将延续。4月以来A股成交额逐步放大，近期持续维持万亿以上成交额的活跃度，昨天不到半天成交额就突破了万亿元，全天更是高达1.51万亿元。
从盘面来看，资金有明显的高低切换的动作。前期热点板块光伏、新能车冲高后快速回落，芯片板块也迎来调整，但高市场活跃度下，下午还是有资金流入。另一方面，前期连续阴跌的工程机械、养殖、水泥，以及快速下跌的白酒都迎来大幅反弹。
此前市场对教育行业政策引发的政策预期过于悲观，一定程度上过度反应，而国内行业政策更重长远，是规范性而非颠覆性的，政策认知纠偏后，市场情绪可能会迎来修复期。后续来看“弱基本面+偏强流动性”的宏观预期组合不变，且国内经济的短期扰动不改中期向好趋势，Delta变种毒株压制下，欧美国家经济恢复、群体免疫、货币宽松退出的时点都将后移，A股行情也可以更积极看待。
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市场风格会不会就此发生转变，目前还不好判断。部分低位行业出现了基本面改善预期，昨天表现较好，后续仍有待观测。如养殖板块，前期猪价下跌速度快且跌幅巨大，行业迅速进入深度亏损期，导致不同类型的养殖场均出现不同程度的收缩，仔猪、母猪补栏意愿持续低迷。7月以来中央连续开展三轮储备冻肉收储，对猪价起到一定提振效果，往后看8-9月份开始，随着消费逐步回暖猪价的阶段性反弹可能会延续。
工程机械行业方面，7月市场表现不佳，重卡和挖掘机销量同比分别下降了48%、3%。但7月挖掘机降幅已收窄，且1-6月新增专项债仅1.01万亿，占全年限额的27.79%，远低于2019年和2020年同期的64.50%、59.50%，下半年或迎来发债高峰，有望支撑工程机械设备稳定增长。
上述板块受到周期波动影响较大，上半年连续调整目前均处在估值低位，虽然短期上涨未必意味着行情迎来反转，但当前位置具备不错的配置性价比，可以关注对应的国泰中证畜牧养殖ETF联接（012724、012725）、国泰中证细分机械设备产业主题ETF联接（012516、012517）估值修复机会。
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市场高度活跃的情况下，还可以重点关注国泰中证全指证券公司ETF联接(012362、012363)、国泰中证申万证券行业指数(LOF)（501016）的投资机会。昨天证券大涨，为非货币最高。今年以来A股成交量上扬、IPO保持高增长，行业景气度上行，中报证券公司业绩预计各业务线均有较大增长，收入结构优化。
另一方面，2021年二季度各机构公募基金销售保有规模披露，百强榜单证券公司数量远超过银行。近年来，证券公司财富管理转型步伐加快，在组织架构、产品引入上比银行更具灵活性，有较大上升空间，或将推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升。
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由于基数原因，今年国内GDP增速呈现前高后低的下行趋势，目前消费和出口前景仍有不确定性，经济恢复可能仍需投资拉动。若想在中长期更好地实现双循环，保持经济增速，就要大力发展“硬科技”，促进中国在全球价值链上移。因此自去年两会以来，国家就大力发展新基建。对于A股市场，未来一个重要的结构性变化就是将传统“抱团资金”向科技股引导。
芯片、新能车、生物医药、医疗等成长性科技板块短期涨幅较大，可能会出现波动，但长期依然是政策支持的方向。这些高景气度的行业基本面良好，且能够有持续的高业绩增速兑现。因此国泰CES半导体芯片行业ETF联接（008281、008282）、国泰中证新能源汽车ETF联接（009067、009068）、国泰国证新能源汽车指数(LOF)(160225)、国泰中证生物医药ETF 联接（006756、006757）、国泰中证医疗ETF联接（012634、012635）等，短期调整不会改变其长期配置价值，或提供了不错的布局机会。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF联接/LOF，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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