当下行情如何？接下来怎么投？听听沙炜怎么说

沙炜：

消费蓝筹屡创新低，市场结构怎么看？

七月以来，市场出现大幅震荡和分化，市场结构发生了明显调整，在此分享一些我的看法。

A股在七月份持续宽幅震荡，尤其是上周市场波动加剧。其中，赛道股、核心资产股、周期股此起彼伏，一方面是新能源、半导体为代表的硬科技成长方向震荡走高，另一方面是传统消费、医药等核心资产出现较大回调。

对于此次A股调整的逻辑，大家是怎么看的呢？我也分享一些自己的看法，跟大家进行交流。

我认为，七月份的大幅震荡和分化，是与经济、政策及行业基本面相关。

首先，从经济层面来看，目前国内外经济预期都处于偏顶部位置，对于下半年的经济预期、通胀预期和利率预期都趋于向下，政策也处于边际宽松的情况。因此，从方向上更利好高估值的成长方向，市场风格也会更偏向成长。

其次，从行业结构来看，今年以来经济总量恢复较好但结构不佳。特别是消费数据持续低迷，食品饮料企业的经营数据普遍不佳，医药行业中以内需为主的企业也受财政和医保支出的压力。相反的，新能源和半导体为代表的新兴产业持续高景气，并在未来1年半都有望保持较高的景气度。

最后，从政策层面来看，政府近期对教育行业的政策调整，使得市场对行业预期产生担忧，更偏好向政策大力支持的高端制造业进行布局，其中就包括半导体和新能源产业。

展望后市，我们认为下半年市场机会大于风险，风格还是会偏向成长。综合考虑到估值、市场风险和投资久期，更建议大家做好均衡配置。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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