转自 华泰证券<中外需求共振向上，装机量同比高增>
全球装机同比高增，6月中国和欧洲市场共振向上
后补贴时代国内新能源车季度间波动性显著下降，行业内生增长动力凸显，行业延续高景气。疫情好转叠加欧洲季末冲量，6月份欧洲市场销量环比大幅提升，国内外新能源车市场共振向上，21H1全球新能源乘用车动力电池装机105.2GWh（同比+163.4%）。国内市场优质供给频出，内生增长动力旺盛，碳积分政策奠定了欧洲电动化的基础，疫情波动不改全年向上态势，美国市场政策边际好转，亦有望进入快车道，我们看好全年新能源车需求。
国内：行业延续高景气，非限购城市上险量持续提升
根据中汽协数据，2021年6月新能源汽车实现产销为24.8万辆与25.6万辆，同比分别增长143.1%与146.2%，6月份首次去库存，彰显行业高景气。上险前十车型多为A00级别和B+级别车辆， C端需求主导下新能源车选择更具针对性，多数车型的销售城市更为均匀，用户画像更为健康。
海外：政策变化叠加隔离解封，6月全球市场持续表现优异
据Markline，21年6月欧洲销量为21.79万辆（同比+140.2%，环比+36.21%），在补贴政策变化和逐渐减弱的疫情影响双重推动下，欧洲新能源车销量环比提升态势明显。碳中和承诺以及碳排放政策，奠定了欧洲电动化的基础，欧洲电动化态势不改。2021年初受疫情封禁和碳积分冲量影响，1-2月欧洲销量环比下降，电动化释放节奏有所拖累。随着疫苗接种量提升，各国逐步宣布疫情解封，欧洲疫情影响弱化；叠加法国7月政策变化前的抢装和瑞典新补贴算法的实施，6月欧洲各国新能源车销量明显提升。
三电系统：电池装机量稳步提升，电机电控格局尚未稳固
据SNE和动力电池产业联盟，21H1全球新能源乘用车动力电池装机105.2GWh（同比+163.4%），其中国内装机45.69GWh，海外约59.5GWh；6月新能源乘用车装机 23.8GWh（同比+147.9%），其中国内9.3GWh，海外14.5GWh，6月份欧洲市场带动海外装机占比提升。国内电机电控行业集中度显著低于电池环节，格局尚未稳固。
原材料：原材料需求仍环比提升，印证终端高景气
6月份主要电池原材料产量同比高增，环比实现提升，原材料需求旺盛，印证终端高景气。电池原材料中，三元正极材料环节集中度最低，行业格局尚未稳定。6月份国内三元正极产量CR5为63%（同比+13pct），随着高镍和高压材料逐步普及，三元正极材料门槛逐步提升，集中度提升可期。截至7月23日，与上月同期相比，三元正极价格上涨11.88%、铁锂正极价格+2.86%，电解液价格环比+20.6%，负极和隔膜环节价格持平。
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