【犀利直通车严志勇】 可转债市场继续关注低估值相关行业

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

代表基金：西部利得汇享债券（R2）、西部利得得尊债券（R2）

近期市场回顾

上周债券市场延续较好表现。周一，受周末低于预期的PMI数据影响，债券收益率小幅下行。从7月PMI数据来看，主要分项均有所走弱，其中生产和新订单下行较多。经济基本面趋弱，以及疫情反复，债市仍处于较为友好的环境中，但需关注后续8月地方债发行节奏。信用债方面，本周信用债交投活跃，煤炭板块利差持续修复，一方面得益于行业景气度提升，另一方面源于利率绝对水平较低的情况下机构对产业债情绪改善。近期地产行业部分主体负面舆情事件较多，房地产板块持续承压，利差进一步走扩。

投资展望

后续或将维持中性仓位的中长久期利率债，适度增配3年以内的中高等级产业类信用债，规避地产债和低等级城投债。可转债市场继续关注低估值相关行业以及新能源、新材料以及军工行业的个券机会。

数据来源：西部利得基金、wind，20210803。

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