景顺长城黎海威：市场风格轮动，量化基金的优势可能延续

最近很多投资者对于量化基金适合什么市场，现在能不能买量化基金比较感兴趣，在这里和大家分享一下我的看法。

量化相比人脑，有一个很大的优势是信息数据处理能力，因此量化投资优势在于宽度，覆盖面足够广，通过投资宽度来提升投资效果，在相对分散一些的行业中，会体现出比较好的优势。但是自2017年四季度开始，市场更愿意为细分行业龙头股付出更高溢价，导致持股进一步集中。而近几个月整个市场风格开始逐渐轮动，投资宽度开始逐渐改善，量化基金整体投资业绩也得到相应改善，而这一趋势可能会延续。

此外，任何一种主动型的策略都非常难保持每年、每个季度、每个月都持续击败其对应的基准。量化投资的天生的优势在于风险控制严格，同时持仓和策略分散，我们争取在周期各个阶段都有一个或者几种类型策略能够产生超额收益。

我在投资时很强调"基本面"的重要性，和主动管理基本面投资逻辑一样，投资核心是选择优质公司，基本面量化投资也看公司如何产生盈利、营收销售多少、各种成本多少、存货管理如何、财务杠杆运用情况、利润和现金流如何匹配等，根据这些构建量化模型，并借助各种技术手段和多种维度的数据预测企业未来营收和盈利，争取领先市场。

当然，影响股价的因素不仅仅是基本面的因素，还需要结合宏观数据、估值水平、风险偏好等因素。量化模型着眼点大同小异，但是区别在于个股定价细节的考虑和调整。

另外，行业选择也是投资收益的一个重要来源，我会优选更有投资价值的赛道来布局。从趋势上来看，中国产业发展有三大方向：第一，国民生活水平越来越高，必然会关注能提升生活质量的领域。其次，随着中国在全球产业链的附加值提升，和技术驱动相关的行业在国民经济的占比越来越重要。第三，人口的老龄化是必然趋势，中国老龄化速度可能比当年的日本还快一些，医疗相关行业的需求会很好。

因此，我会重点布局计算机、电子、生物医药、食品饮料、家用电器、休闲、保险等七大行业。这七个行业有10~20年的发展潜力，短期也许有一些行业涨得比较多，存在一定的回调压力，但不改变中长期的发展趋势，同时这几大赛道在周期的不同阶段，之间可以互相弥补。

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黎海威代表产品：景顺长城量化精选股票型基金

注释：

1. 景顺长城量化精选股票型基金晨星风险评级为中风险，适合稳健型、积极型、激进型投资者。

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

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3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

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