年初至今，全球科技指数分化显著。在国内投资者投资较多的A股、美股和港股中，A股和美股科技指数总体表现较好，创业板50指数年初至今上涨16.5%，纳斯达克100指数上涨18.37%，港股科技指数则表现较差，恒生科技指数下跌近20%。
总体来说，全球科技指数走势今年的分化与情绪、行业分布、业绩表现等均有关联。
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
接下来，我们对港股、A股和美股的科技指数的投资价值分别进行分析。
（一）港股科技投资机会解析
2021年7月份以来A股、港股市场指数在全球主要市场指数中表现大幅垫底。其中，恒生指数和恒生科技指数跌幅高达8%和16%，在我们统计的主要指数中表现大幅垫底。
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
本次下跌主要受到互联网“反垄断”政策和教育“双减”政策影响，美股中概股经历集体回调，而港股作为离岸市场也受到牵连。
本次下跌过程中也同时出现了历史级别的南下资金净流出，市场情绪极度悲观。7月19日至8月3日，南下资金已连续12个交易日持续净流出港股市场，为历史最长的南下净流出。具体来看，7月19日当天南下资金单日净流出17.8亿港元，此后12个交易日南下资金持续净流出，截至8月3日，12个交易日南下资金累计净流出502.4亿港元。
数据来源：Wind，截至2021年8月3日
回调后的恒生科技指数估值更是不到38倍PE，处于历史性低位，对比A股科技板块估值具有吸引力。
图：恒生科技指数市盈率
数据来源：Wind，2021/8/11
综合情绪、估值、资金面等方面，目前对于价值投资者来说，港股科技值得关注。
对港股科技感兴趣的投资者可以关注华安恒生科技ETF(513580)。
（二）A股科技投资机会解析
A股迎来科技创新新时代。沪深300中“科技”属性板块从2015年的不到10%上升到2021年4月的接近25%，整体占比逐年提升。在连续多年核心资产跑赢成长资产后，2021年起，市场逻辑开始发现变化，科技创新资产今年开始跑赢式核心资产。
数据来源：Wind，截至2021年8月12日（科技板块包含医疗保健及信息技术）
相对于美国，我国科技产业依旧有较大的成长潜力。从股市结构看，目前我国科技行业市值和企业盈利占比低于美国。从2019年各行业净利润占比看，A股+港股+中概股中信息技术行业利润占比为8.7%，而美股信息技术行业利润占比为18.1%。从各行业最新市值占比看，A股+港股+中概股中信息技术企业占总市值比重为18.8%，低于美股中信息技术企业占总市值比重31.7%。
数据来源：Wind，截至2020年12月31日
对于长期投资者和“趋势投资者”而言，中美这两个全球前两大国家的科技指数是值得长期关注的。从长期收益率角度来看，创业板50指数（399673.SZ）的年化收益率超过12%，远超过了沪深300和中证500等宽基指数。（数据区间：2010年6月以来）
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
（三）美股科技投资机会解析
美国科技股是美国股市的核心代表。将美股、A股、港股前十大上市公司的科技属性进行对比，美股10只中有9只科技公司，港股中有3只，A股中仅有1只。从市值角度来看，空间也非常大，A股中较大的科技股宁德时代目前市值仅11692亿元，与美股港股差距较大。
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
纳斯达克100指数精选全球第二大交易所纳斯达克交易所中100家核心龙头企业，包括苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌等，是全球科技龙头核心标的。
表：纳斯达克100指数前十大成分股
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
纳斯达克100指数中长期走势强劲。纳斯达克100指数的上涨主要来源于成分股的强势业绩表现。
数据来源：Wind，截至2021年8月12日
对于长期投资者和“趋势投资者”而言，中美这两个全球前两大国家的科技指数是值得长期关注的。关注纳斯达克100指数的投资者可以关注华安纳斯达克100指数基金：该基金成立于2013年8月，目前规模为19.72亿元，且无申赎限制，是投资纳斯达克市场的优秀选择。
表：纳指100基金介绍
数据来源：季报，Wind，截至2021年8月12日
综合来说，全球科技指数中：
对于价值投资者，目前恒生科技指数估值处于历史低位，值得重点关注；
对于中长期投资者和“趋势投资者”，中美这两个全球前两大国家的科技指数是值得长期关注的，建议关注长期表现优异的创业板50指数和纳斯达克100指数。
相关产品：
华安创业板50ETF(159949.SZ)及联接（160422、160424）；
华安恒生科技ETF（513580.SH）；
华安纳斯达克100指数（040046）
来源：魔都资产管理人
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