8600万元！中国电信新股弃购怎么那么多？

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.8.12，华宝沪深300增强基金近一年净值增长高达15.87%，成立以来净值增长高达112.42%!

8月12日晚间，“千亿巨无霸”中国电信披露首次公开发行股票发行结果。其中，网上投资者未缴款认购金额为8578.45万元，网下投资者未缴款认购金额为60.17万元，合计8638.62万元。

作为A股近十年最大IPO，中国电信A股中签号码共有536.3444万个，每个中签号码能认购1000股中国电信A股股票。

A股的投资者向来逢新必打，中签者一般能获得较高收益。中国电信A股的发行也遭到了投资者的超百倍申购，最终网上中签率为0.96%。不少投资者中签后却选择弃购，究竟为何？

中签号超536万个

弃购金额8600余万元

8月10日晚，中国电信中签号出炉，中签号码共有536.3444万个，每个中签号码能认购1000股中国电信A股股票。

来源：中国电信公告

中国电信公告称，网上发行最终发行股票数量为536344.44万股（含超额配售部分）。回拨后本次网上发行中签率为0.96%（含超额配售部分），有效申购倍数为104.57倍（含超额配售部分）。

数据显示，中国电信的中签率在2016年新股发行制度改革以来排名第三，仅次于1.28%的三峡能源和1.26%的邮储银行。

8月12日晚间，中国电信披露首次公开发行股票发行结果，网上投资者未缴款认购金额为8578.45万元，网下投资者未缴款认购金额为60.17万元，合计8638.62万元。

来源：中国电信公告

网上新股认购情况显示，网上投资者缴款认购的股份数量为534450.7万股，缴款认购金额为2421061.68万元；未缴款认购数量为1893.7万股，未缴款认购金额为8578.45万元。

网下新股认购情况显示，网下投资者缴款认购的股份数量为140876.44万股，缴款认购金额为638170.3万元；未缴款认购数量为13.28万股，未缴款认购金额为60.17万元。

公告称，网上、网下投资者未缴款认购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为1907.0万股，包销金额为8638.62万元，占“绿鞋”全额行使后发行规模的比例为0.16%。

中国电信的联席保荐机构(联席主承销商)包括：中国国际金融股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司、招商证券股份有限公司。

史上最豪华战略配售天团来了

8月10日晚，中国电信在港股市场披露了2021年中期业绩报，营业收入为2192亿元，同比增长13.1%；其服务收入为2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅；净利润为177.4亿元，同比增长27.2%。

同日，中国电信也披露了A股IPO战略配售结果，共有20家大型企业、产业基金、互联网公司等战略投资者获配。

来源：中国电信公告

这20家包括：国家集成电路产业投资基金二期、中国国有企业结构调整基金、华为、哔哩哔哩、安恒信息、东方明珠、深信服等，堪称史上最豪华的战略配售天团。

其中哔哩哔哩、东方明珠、深信服、中电金投以及安恒信息获配11037.5万股。按照发行价4.53元/股计算，上述五家公5分别耗资5亿元认购，华为则耗资近10亿元，获配2.2亿股。除了上述5家公司锁定期为36个月，其他战略投资者锁定期均为12个月。

据公告显示，哔哩哔哩与中国电信还达成了战略合作协议，双方将在IDC和云服务、用户增长等领域展开合作。

中国电信招股书称，此次募资将主要投向5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。5G时代的到来，视频行业有望成为最先爆发的领域之一。

股民“吵翻天”

投资者情绪有分歧

一般来说，新股弃购的情况时有发生，弃购金额并不能作为股价涨幅的绝对标准，投资者也不必过度恐慌。

以申购上限排名第二的三峡能源为例，它的发行价为2.56元/股，申购上限257.1万股，中签率1.28%。此前，三峡能源遭弃购近5300万元，但上市首日涨幅为44.15%。

中国电信的发行价为4.53元/股，若按44.15%的涨幅来算，中一签约可赚2000元。

据记者了解，很多投资者弃购中国电信的主要原因在于它的流通盘太大和其港股价格较低。

值得一提的是，此次中国电信预计募资总额470.94亿元。同时，将授予联席主承销商不超过发行股份数量15%的超额配售选择权（或称“绿鞋”）。

根据“上交所投教”，“绿鞋”是发行人根据承销协议赋予承销商的一项权利，获得此权利的承销商可按照同一价格超额发售不超过本次发行数量15%的股票。

在上市之日起30个自然日内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以行使“绿鞋”，要求发行人增发相应数量的股票，从而增加二级市场供给；如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，减少二级市场流通的股票数量，以支持股价表现。

业内人士表示，发行定价是按照不低于每股净资产来定的，但港股市价并不会考虑净资产的问题。“绿鞋”期满后，中国电信可能会在A股出现破发情况。

浙商证券发布研报称，相较于中国移动和中国联通，中国电信呈现出发展更为均衡、创新能力领先的竞争优势，帮助公司在移动用户新增数量、产业数字化收入规模、通信服务收入增速上领跑行业。判断在5G和数字经济趋势下，该公司有望进一步延续该优势，首次覆盖中国电信港股“买入”评级。

国信证券表示，中国电信A股战略配售引入20家战略投资人，涵盖大型企业、产业基金、互联网公司等，有望为公司长期发展注入新动能。公司强化科技创新布局和推进企业内部改革，贯彻“云改数转”战略，并将加大关键核心领域的行业高端领军人才引进，并将改革体制机制，比如采用经理层任期制和契约化管理，用更市场化的薪酬分配机制来吸引人才。

来源：上海证券报

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

而市面上众多的沪深300增强基金中，华宝沪深300增强基金（A类：003876；C类：007404）的表现就相当亮眼！截至2021年7月31日，华宝沪深300增强基金自2016年12月9日成立以来净值增长率高达106.83%，在所有可比沪深300增强基金中业绩排名第一！缩短时间看，华宝沪深300增强基金的业绩回报也非常强劲，同样截至2021年7月31日，华宝沪深300增强基金最近3年净值增长率78.64%，最近2年净值增长率55.39%，在所有可比沪深300增强基金中业绩均排名前列！

自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过4年，截至2021年6月30日，其最新规模为6.45亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），2021年-2.68%（基准-6.44%），业绩数据截至2021.7.31。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅106.83%，而同期沪深300指数涨幅仅为38.64%，相对沪深300指数超额收益68.19%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2021年7月31日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率78.64%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率58.74%，华宝沪深300增强基金胜出19.90%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率55.39%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率41.71%，华宝沪深300增强基金胜出13.69%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率10.76%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率8.15%，华宝沪深300增强基金胜出2.62%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2021.7.31

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2021.6.30

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前像蛋卷基金、天天基金以及蚂蚁财富这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！