成长股只适用于新兴行业？聊聊我的选股策略

投资最核心的就是买企业的成长。那么，成长股只适合用于新兴行业吗？应该如何来挑选成长股呢？跟大家分享我的选股策略。

从投资的角度来看，我们买入一个公司的初衷，就是买一个企业的成长，即长期经营带来的现金流和价值创造。

成长性来自哪些方面呢？大家可能认为成长是小市值股票，或者创业板、新兴行业是成长风格。

而我认为，企业能够实现成长的核心，是要具有自身的竞争格局和竞争力。这可能是来自我们的技术创新、国产替代，这些创造和符合未来趋势的新兴行业；也可能是来自我们的产业升级、消费升级，这些符合或引领经济发展的产业。

我会从时间的维度、速度的维度和质量的维度来定义成长股。它要有时间的考察，因为短期可能是周期的波动；要有速度的考察，收入和利润复合增长率均高于同期名义GDP的增速；要有质量的考察，具有行业间、上下游间甚至产业链分布上良好的竞争格局。举例来说，如果一个公司在3~5年的时间维度上，能够在收入和利润上，实现比整个经济体更快的增长，理论上它就是一个成长的公司。

事实上，我更倾向于在全市场范围内寻找成长股，而不是局限在新兴行业或中小市值板块。一方面，在新兴成长行业里，行业成长以及整体增速快的公司比较多，带来较好的投资机会，但也存在因市场关注度高而估值比较高、甚至行业变化大、竞争格局不清晰、个股成长确定性不足的风险；另一方面，在一些传统或稳定的行业里，行业增速放缓，但龙头公司的竞争优势持续提升，从而获得更多市场份额实现较快成长，这类成长型公司的确定性相对高。

我的选股策略中偏好成长股，绝大部分仓位布局成长股。我们注重行业发展趋势分析以及优质成长公司的精选，不会局限于公司所处的行业、所在板块或其市值大小。在新兴行业和传统行业均有不少的成长型的公司的投资机会，组合构建上，我们努力实现行业适度均衡布局、追求业绩长期稳健增长。
我始终从投资者的利益出发，秉持着稳健均衡的原则，严格选择优质企业，尽职尽责地为大家管理好基金，为争取长期良好的投资体验而努力，感谢大家的信任。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。

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