沙炜：周期行业到底怎么投？给大家讲讲博时丝路主题的运作

周期行业到底怎么投？周期板块中的阿尔法投资和贝塔投资该如何把握？聊聊我的一些看法，和我管理“博时丝路主题“基金的投资策略。请大家相信，我会尽职尽责地为大家管理好基金产品，努力带来更好的投资体验。

周期板块，顾名思义，是一些会根据宏观经济变化和行业市场趋势呈现周期性变化的板块，例如有色、钢铁、房地产等板块。

因此，周期板块的投资主要分为两大类：一类是跟随宏观和行业景气波动的投资，也被称为贝塔投资；另一类是挖掘行业中的个股机会，也可称为阿尔法投资。

从贝塔投资来看，此类机会往往发生地比较急促，会在经济预期向好、企业盈利预期向上的时候，快速爆发，出现短期交易机会。但从长期来看，随着我国经济转型升级的不断加深，传统行业中不少企业存在着增速下降、业务萎缩等风险，市场不易形成长期稳定预期。对于这部分投资机会，更多会以交易为主，在深刻理解政策和行业的基础上，把握住短期机会。

从阿尔法投资来看，周期板块中也有些细分行业，随着供给端的改革升级和全球产业链的扩张，具有长期、持续和稳定的需求增长能力。尤其是这些行业中的优势龙头企业，正处于产业持续扩张、竞争格局不断优化的过程中，这将利好企业的长期盈利能力，实现较高的回报率和现金流，这类企业也具有很高的投资性价比。

总体来说，周期性行业中的龙头企业，在短期易受宏观经济或行业景气度等因素的影响，可以为我们创造较好的布局机会，但行业竞争格局的优化，在长期有利于企业利润率的逐步稳定和抬升，为我们带来较好的投资回报。

当前，我国宏观经济环境和行业景气仍然存在不确定性，但制造业升级和“碳中和”等长期发展方向是明确的。对应到周期板块，我将结合各具体行业的长期发展空间，关注长期确定性较高的领域，包括“碳中和”产业政策下的电解铝、化工、清洁能源等，制造业升级背景下的特钢、玻纤等新材料。这也是我在管理“博时丝路主题”基金时主要关注的方向，基于对宏观经济和产业政策的研判，把握周期板块中的结构性机会。

感谢大家对我的信任和支持，也欢迎大家在讨论区交流想法。

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