温故而知新，今天跟各位投资者回顾我的二季度操作，也聊聊后市观点。
回顾二季度操作层面，我们把握了部分成长股的机会，例如新能源汽车、电子等，但更重的持仓带来较大的拖累。主要是以下几个方面：（1）房地产的集中供地政策导致行业利润率大幅下滑，竞争格局进一步恶化，这对于我们的地产及家电持仓构成负面影响。经认真分析，我们预判地产未来较长时间都处于寻底过程，报表端还将持续恶化，因此大幅减仓。（2）互联网受制于偏紧的宏观政策，虽然对盈利的实际影响有限，但估值层面受到较大冲击。
长期看，市场风格变化难以准确预判。在此期间，我们把研究的焦点始终放在跟踪企业的长期盈利能力上。对于受政策环境变化或成本端冲击，但长期核心竞争力没有出现松动，估值处于合理区间的公司，我们会依然坚守。同时，我们也会积极拓展能力圈，加深对新兴领域的认知，尽可能把握相关的投资机会。
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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