严志勇
公募固定收益投资部总经理、基金经理
深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金：西部利得汇享债券（R2）、西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周流动性边际收紧，债市出现回调。8月9日周一，资金面超预期收紧，债券收益率大幅上行。8月11日周三，资金面转松，下午公布7月社融数据，数据显示信贷结构不佳、融资需求疲软，但对债市情绪提振作用有限，收益率小幅上行。周四、周五消息面平稳，债市收益率震荡。展望后市，资金面波动、债券供给节奏加快，预计短期内债市窄幅震荡。信用债方面，除周一外，上周信用债交投活跃，煤炭板块利差持续修复，但斜率有所缓，一方面得益于行业景气度提升，另一方面源于利率绝对水平较低的情况下机构对产业债情绪改善。近期地产行业部分主体负面舆情事件较多，房地产板块持续承压，利差进一步走扩。
投资展望
后续或将维持中性仓位的中长久期利率债，适度增配3年以内的中高等级产业类信用债，规避地产债和低等级城投债。可转债市场继续关注低估值相关行业以及新能源、新材料以及军工行业的个券机会。
数据来源：西部利得基金、wind，20210815。
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