【热点速评】地产股正处于估值修复期，警惕板块内个股分化

创金合信金融地产基金经理 李龑：

最近一段时间地产的反攻确实超出了很多人的预期，从去年开始，地产股已经持续下行了很久，市场情绪也比较悲观。某著名的地产企业不久前只有0.7倍PB，地产公司的资产中有大量的土地存货，不到1倍的PB就意味着市场预计公司出售这些土地要亏钱，这对于一二线城市持续运营的大型地产商来说是非常罕见的，说明市场被悲观情绪所裹挟，一些行业龙头的估值被错杀了。另一个方面，土地招拍挂的集中供地规则发生了调整，与第一轮集中供地相比，政策对土地溢价有了限制，这有助于地产企业的毛利率得到修复，从而驱使地产回到一个正常的估值水平。但要特别注意选股，过去地产板块的协同性很强，现在个股差异会更明显，投资者要警惕存在信用风险的地产企业。另外，部分地产企业融资受限制，难以维持目前的销售规模，未来可能会出现销售下滑，因而也存在一定的风险。