养老产业指数的投资策略

小将在《养老产业指数》介绍过该指数的情况，目前养老产业指数的市盈率百分位在10%左右，已经来到了低估和严重低估的交界处。

—— 指数情况 ——

小将在低于15%的时候就建仓开始了投资，今天和大家分享下自己的操作。每个人的投资方法和风格都不一样，欢迎大家多多交流，共同提高投资水平。

中证养老产业指数以中证全指为样本空间，选取涉及酒店旅游、文化传媒、医药卫生、人寿保险等养老相关业务的上市公司股票作为成份股，以反映养老产业相关上市公司的整体表现。

下面是中证养老产业成立以来的指数走势，成立以来在2019年1月出现了一次大低点。

把市盈率估值和指数走势放在一块可以清晰地看到，在两个红圈中是非常好的买点。

第一个是在2019年1月，当时去杠杆叠加，让整个股市跌到了大低点，中证养老指数点位跌到了6000左右，市盈率估值百分位跌到了0%；第二个是在2020年3月，由于疫情的影响和美股熔断，市盈率估值百分位也跌到了0%左右，指数点位在7000左右。

如果当时买入后续的收益是非常好的，但这里有投资者可能有两个疑问：

1）为什么2019年1月和2020年3月的估值很接近，指数的点位后者却比前者高？

2）为什么不等到估值到达最低点再投资？

首先来说下第一个问题，估值都差不多，为什么时间靠后的比靠前的指数点位高？因为市盈率是通过公司市值/公司盈利来计算的。上市公司在不断发展，市值不断变大，而公司随着规模扩大盈利也在上升，所以公司市值/公司盈利这个公式中分子分母同时扩大，但结果可能保持不变，也就是市盈率不变。

所以时间靠后的市盈率和时间靠前的市盈率相等的时候，公司市值是在上涨的，而指数点位是通过成分股的市值加权进行计算的，所以指数点位也会随着时间走高。这个就是长期投资上市公司给投资者带来收益非常重要的原因，公司规模变大盈利增加会带来股价的长期上涨。

而第二个问题，为什么不等到估值到达最低点再投资？因为通过后视镜看前面股市的数据，每个投资者都可以成为股神，但放在当下没有人能预测接下来会上涨还是下跌，所以就无法预知估值百分位还会不会变得更低。可能你觉得20%的估值百分位不够低还会下跌，但也许从明天开始指数就一骑绝尘持续上涨，这样就会错过买入的机会。

所以只能根据估值做好投资策略来应对未来市场会发生的变化。针对中证养老产业指数，小将通过下面的投资策略来进行投资。

—— 投资策略 ——

小将会分配6%的仓位投资中证养老产业，把这6%的仓位分成9份来进行投资，估值百分位每下跌3%就按上面的表格买入相应的份额。

第1格，当估值百分位低于15%的时候，买入1份；

第2格，当估值百分位低于12%的时候，买入1.2份；

第3格，当估值百分位低于9%的时候，买入1.4份；

第4格，当估值百分位低于6%的时候，买入1.6份；

第5格，当估值百分位低于3%的时候，买入1.8份；

第6格，当估值百分位达到0%的时候，买入2份。

简单举个例子来说明这个过程，如果你手上有100万，分配6%的仓位，也就是6万块钱来投资中证养老产业，然后这6万块钱再分成9份，每份对应0.67万。

当估值低于15%的时候投入1份，对应0.67万；当估值低于12%的时候再投入1.2份，对应0.8万；当估值低于9%的时候再投入1.4份，对应0.93万；当估值低于6%的时候再投入1.6份，对应1.07万；当估值低于3%的时候再投入1.8份，对应1.2万；当估值到达0%的时候再投入2份，对应1.34万。

这样买入的总份额为1份+1.2份+1.4份+1.6份+1.8份+2份=9份；

而买入的总资金为0.67万+0.8万+0.93万+1.07万+1.2万+1.34万 = 6.01万（因为最后小数后第二位进行了四舍五入，所以不完全等于前面的6万）。

为什么这样来买入，主要有两个好处：

1）通过正三角的方式来进行投资，前面有写过《正三角和倒三角投资方式》，大家可以看看，投资一定不要弄反了；

2）未来不知道市场会跌到哪里，采用越跌越买的方式，越向下买得越多，越向上买得越少，这样不会让我们踏空，同时保证分批买入成本更低。

中证养老产业指数对应的基金只有场外的广发养老指数A和广发养老指数C。

广发养老指数A对应的证券代码是000968，广发养老指数C对应的证券代码是002982，长期投资建议大家选择广发养老指数A，这样成本更低。

重点提醒：文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议。