Q：腰斩的恒生互联网科技业指数，迎来了上车机会吗？

历史上由于A股和港股上市制度要求的差异，两地市场科技行业分布也有所不同。A股科技股主要集中在电子、通信、计算机、电气设备等领域，而港股市场明显偏向互联网科技领域。所以，想要一站式配齐代表中国新经济龙头的科技股的投资者，必然也会考虑同时配置两地科技板块。

那么，如果想要一键“打包”优质港股互联网科技股，很多投资者首先会想到恒生互联网科技业指数（代码：HSIII.HI）。该指数由恒生指数公司于2015年8月17日发布，以2010年3月5日为基日，3000点为基点，45只成分股基本上都是赫赫有名的大型互联网企业。

以跟踪该指数的华夏恒生互联网ETF（513330）为例，2021Q2前十大重仓股依次是：美团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、京东集团-W、中芯国际、联想集团、金蝶国际、网易-S，既有互联网服务类公司，也有互联网上游硬件企业，还有互联网应用类企业。并且，成分股名单每个季度进行一次调换，以确保指数的纯正。

即使放眼于全球市场，互联网行业也是最容易诞生“伟大的公司”。截至2021年8月20日，总市值排名前十的美股依次是：苹果、微软、谷歌、亚马逊、Facebook、特斯拉、伯克希尔哈撒韦、台积电、英伟达、强生，前五只均为互联网企业。

不过，由于受到国内互联网反垄断政策的影响，以及美国公众公司会计监督委员会《外国公司问责法案》细则征求意见对中概股的影响，被誉为港股核心资产的资讯科技业，近半年来出现了巨大回撤。如果以2月18日恒生互联网科技业指数最高6792.80点，截至8月20日收盘3740.29点进行计算，区间下跌幅度近-45%，指数几乎已打对折，简直可以用熊市来形容！

具体来看：1、去年涨得多的，今年跌得狠。这些互联网科技股的名字我就不报了，相信大家心里都知道；2、港股互联网新股、次新股下跌幅度更大；3、曾经经历过大幅下跌的，预期较低的互联网港股，今年反而取得正收益的。4、教育股的全面崩溃，这点估计大家都没预测到。可见，风水轮流转，涨多了就会跌，跌不动了就会涨。

指数重挫之后，估值也逐渐进入了合理甚至低估区间。Wind数据显示，截至今年8月23日，恒生互联网科技业指数市盈率（TTM）为27.02倍，百分位点为4.06%，市净率为3.25倍。

随着指数逐渐迈入超跌区域，华夏恒生互联网ETF（513330）近期出现了资金连续净流入的迹象。Wind数据显示，截至8月20日，产品最新规模已超过90亿元，8月16日和8月17日两个交易日更是连续净流入6.1亿元。可见，华夏恒生互联网ETF为场内投资者提供了低位布局港股互联网的有效工具。

虽然互联网板块未来1-2个月，可能还会受潜在风险的冲击，仍有继续震荡下跌可能。但是，随着部分优质互联网公司的股价已进入中长期合理配置区间，目前开始逢低布局也是极具性价比的中长期策略。更何况港股的主角依然是互联网科技股，随着各种监管利空出尽后，不排除有大幅向上修正的可能。

以腾讯控股为例，国信证券经济研究所报告显示，2010年以来分别经历过五次股价大幅回撤，震荡幅度分别高达-26%、-24%、-19%、-40%、-32%。其中，2010年回调始于网络游戏与网购监管，2014年的回调始于金融监管，2016年的回调始于竞争，2018年的回调始于游戏监管，而本轮回调始于反垄断监管。在大多数公司股价的回调诱因，往往是行业加强监管，市场风险偏好下降所导致，而每一次下跌极致时，又是新一轮上涨的起点。

接着再来看看，恒生互联网科技业指数VS恒生指数的历史情况。毫无疑问，前者由于三月份以来回撤巨大，所以近一年以来的表现也落后于后者。但是，如果拉长时间来看，Wind数据显示，截止2021年8月23日，恒生互联网科技业指数近三年累计上涨4.37%，远高于同期恒生指数（累计下跌-10.09%）；恒生互联网科技业指数近五年累计上涨14.30%，同样高于同期恒生指数（累计上涨9.18%）。所以，从区间年化波动率和Sharpe年化指标来看，恒生互联网科技业指数也是场内“长持短炒”的利器。

那么，对于场外投资者来说，如何趁着指数低位时入手呢？告诉大家一个好消息，华夏恒生互联网ETF联接基金（A类：013171，C类：013172）正在发行。

愿意以时间换空间的小伙伴，可以趁着指数低位时直接入手；如果担心后市继续调整的小伙伴，最佳的入手方式：先趁着低位时买入一些作为底仓，以免错过意想不到的短线反弹行情，然后等上市后再进行定投（建议周或双周）。

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